湯姆·李關聯公司 Bitmine 因持有以太幣(ETH)帳面虧損逾 8 兆韓元，曝露加密資產集中風險

根據投資人湯姆·李（Tom Lee）相關企業的重大動態，以下是改寫後的繁體中文加密貨幣新聞報導，遵循所提供之撰寫指引：

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在加密貨幣市場持續低迷的情況下，與知名投資人湯姆·李（Tom Lee）有關的那斯達克上市公司 Bitmine Immersion Technologies（以下簡稱：Bitmine），因持有大量以太幣(ETH)而面臨超過8兆韓元的未實現虧損。近期以太幣價格大幅下跌，引發市場關注大規模代幣持倉策略的潛在風險。

根據韓國媒體報導，於 24 日（當地時間），Bitmine 在近期增加持倉 4 萬 302 枚以太幣後，其總持有量已超過 424 萬枚。根據加密貨幣數據平台 Dropstab 顯示，目前該公司所持的以太幣總價值約為 96 億美元（約 13 兆 9,392 億韓元），相較於 2023 年 10 月的高點——139 億美元（約 20 兆 1,828 億韓元）大幅減少。

本次虧損之所以如此擴大，與最近以太幣價格急跌密切相關。據悉，近期週末期間，以太幣價格一度下探至 2,300 美元（約 333 萬 9,600 韓元）。分析師指出，「市場流動性不足」及「過度槓桿操作」是主要導火線。美國投資研究機構 Kobeissi Letter 表示，一旦市場出現賣壓，集中持倉的部位將使價格下跌更為劇烈。

評論：這反映了集中投資於單一資產、並在缺乏對沖或流動性安排下推行「囤幣策略」的企業面臨高度財務風險。

Bitmine 的處境凸顯出加密企業在面對劇烈市場波動時的脆弱性。儘管目前仍屬帳面損失，但當前價值下跌可能直接衝擊其資產負債表與投資人信心。

另一方面，湯姆·李對當前市場情勢維持相對理性的看法。這位長期看漲加密幣市場的分析師認為，2026 年初的市場或將面臨挑戰。他指出，2025 年 10 月爆發的規模達 190 億美元（約 27 兆 5,880 億韓元）去槓桿事件，仍對當前市場構成壓力。

不過，湯姆·李亦強調長期基本面仍健全。他指出，隨著市場對山寨幣、人工智慧以及量子運算等話題熱度不減，目前僅是短期調整。他認為聯準會（Fed）立場偏鴿，加上量化緊縮政策停止，將為長線資金回流鋪路。

另一方面，全球知名做市商 Wintermute 也表達了類似觀點。該公司指出，要促進加密貨幣市場全面復甦，需依賴比特幣(BTC)與以太幣的反彈、交易所交易基金（ETF）進一步普及以及企業財務部門的採納。不過，目前散戶尚未大規模進場，將持續為市場帶來壓力。

在技術方面，為強化生態安全性，以太坊基金會宣布將投入 200 萬美元（約 29 億韓元）推動「量子耐性安全（post-quantum security）」研究。根據基金會研究員 Justin Drake 於近期發布的聲明，基金會已組建名為「Post Quantum」的專案團隊，主力成員包含 leanVM 貢獻者 Emile 及資安專家 Thomas Coratger，其目標為在未來量子電腦可能威脅當前密碼系統之前，完成以太坊底層架構的安全升級。

Ethereum 基金會自 2019 年起即已展開相關研究。本次策略升級將進一步促進多種計畫推進，包括國際開發者會議、兩項加密學獎金計畫（各 100 萬美元／約 14 億 5,200 萬韓元）、多客戶端測試網絡與全球研討會等。

評論：在鏈上資產與使用案例逐漸增長的同時，技術層面的長線投資也將成為引導市場信任回穩的關鍵因素之一。

總結來看，Bitmine 的案例提供一項重要提醒：在流動性尚未充分恢復、宏觀環境仍不明朗的狀況下，大規模積累加密貨幣資產將帶來實質壓力。即便市場基本面給予一些信心，就中短期而言，仍需更多時間與技術、生態、政策等多元面向的改善，方可看見市場全面復甦。