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比特幣(BTC)價格近期經歷短暫反彈後再度急挫，引發市場對整體走勢的疑慮與不安。根據鏈上數據分析機構 Glassnode 的分析報告指出，包括長期持有者拋售、現貨比特幣ETF資金外流、礦工賣壓與衍生品市場的大規模清算在內的多重因素，同時對市況造成壓力，成為比特幣近期回落至 8萬1,000 美元的主要原因之一。
根據 Glassnode 於 24 日（當地時間）發布的研究，比特幣本週初一度挑戰 9萬美元大關，但最終止步於 8萬6,000 美元左右，隨後大幅回落，最低觸及 8萬1,000 美元。報告指出，一連串鏈上與市場層面的利空訊號導致此輪快速下跌。
首先，Glassnode 提出「長期持有者」的賣壓正顯著增加。統計顯示，在過去 30 日內，平均每天有超過 12,000 枚比特幣由長期持有者拋售，推算單月總計流通逾 37 萬枚，成為打壓價格的關鍵利空因素之一。這一現象多被市場解讀為價格進一步下滑的警訊。
此外，過去幾週美國現貨比特幣ETF出現連續資金淨流出，也顯示出機構投資人需求正逐步減弱。Glassnode 分析指出，ETF撤資不僅削弱市場支撐力，也加劇長期持有者的信心鬆動與拋售行為。
另一觀察重點來自「礦工賣壓」。Glassnode 的鏈上指標——礦工淨轉移量（Net Transfer Volume From/To Miners）顯示，礦工正逐步將持有比特幣轉入交易所，意味著資產現金化意圖明顯。此舉加重整體結構性賣壓，強化市場看空情緒。
衍生品市場方面，因比特幣價格跌破支撐區間，導致大量多頭部位遭強制平倉，據統計，僅 24 日當日便有超過 3 億美元（約新台幣 435 億元）多單被清算。不論是期貨市場的連鎖平倉機制，或是期權市場傾向防禦策略的配置，都為短線走勢增添壓力。
Glassnode 指出，考量現貨需求疲軟、長期持有者及礦工的同步拋售，以及衍生市場的槓桿清算風險，比特幣市場或將處於重要的轉折階段。若短期內沒有強勢的買盤介入，比特幣可能難以突破主要壓力區，維持區間震盪或再度測試低點的機率升高。
儘管截至 24 日，比特幣價格報 8萬4,095 美元，日內回升逾 1%，但整體市場仍處於謹慎觀望態勢，預期短期內波動加劇的可能性仍高。
關鍵詞：比特幣(BTC)、長期持有者、ETF資金外流、礦工賣壓、衍生品清算、Glassnode、價格回落
評論：比特幣在多頭與空頭交戰的轉折區間中，市場恐慌情緒與基本結構賣壓相互作用，未來能否擺脫當前盤整格局，將取決於基本面利多刺激與機構資金重新進場的節奏。
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