比特幣(BTC)遭機構拋售、穩定幣流出逾 22 億美元　分析：反彈動能疲弱

在黃金與美股表現亮眼的背景下，加密貨幣龍頭比特幣(BTC)近期卻難以重拾上漲動能，價格持續低迷。根據區塊鏈分析機構 CryptoQuant 在 24 日（當地時間）的報告指出，這種資產走勢「脫鉤」的情況，反映出資金正在向相對穩健、具流動性的市場集中，導致比特幣再次喪失「主導權」。

CryptoQuant 表示，市場目前呈現明顯的二分化，一方面黃金與美股吸引機構與散戶資金持續流入，另一方面比特幣的鏈上數據顯示參與度下降、需求轉弱，顯示市場動能正在消退。

Coinbase 指標透露機構轉趨保守

報告中特別提到用來衡量機構參與度的「Coinbase 溢價指數」，近日跌至 -0.169%，突顯出美國機構投資人正在積極賣出比特幣。該指數為負，意味著比特幣在美國交易時段的價格低於其他市場，反映出明顯的賣壓。

CryptoQuant 數據顯示，整個 1 月份僅兩次出現正值，絕大多數時間該指標皆為負數，為進一步證明機構與高資產投資人未有積極進場買入的跡象，反而呈現獲利了結、減碼或抽離資金的趨勢。報告認為，持續低迷的溢價指標象徵市場正進入「資金分散」階段，不再處於反彈或上升初期。

市場乾涸：穩定幣流出引發關注

CryptoQuant 也點出，當前環境下的另一項負面訊號是市場「乾涸」現象加劇。根據報告，市值前 12 大穩定幣的總市值近期下滑約 22.4 億美元（約新臺幣 723 億元），與歷史高點相比更減少超過 56 億美元（約新臺幣 1,808 億元）。

這顯示出資金並非僅轉入避險工具等待入場，反而是從市場全面撤出、轉回法幣。這種狀況對比特幣格外不利 —— 通常穩定幣資金存在意義在於成為「反彈燃料」，但目前此類潛在資金池也顯著萎縮，使得市場上升空間進一步受限。

技術面表現疲弱，8.5 萬美元成關鍵防線

從技術面來看，比特幣當下於 88,000 美元附近整理，明顯低於 10 月高點 125,000 美元。報告分析，自高點以來價格持續出現「低高點」結構，且在回升過程中受制於 50 日與 100 日移動平均線壓力，長線 200 日均線也壓制在 105,000 美元水位。

目前短期支撐落在 85,000~87,000 美元區間，為去年 11 月下跌後曾出現反彈的技術低位。不過報告指出，隨著近期成交量下滑，缺乏明顯買盤進場，該支撐區仍面臨再次跌破的風險。

評論：比特幣正被冷落，需等待新資金與信心匯聚

綜合來看，比特幣目前在資產配置輪動中處於「邊緣角色」，受壓於機構拋售與市場資金流失的雙重壓力。CryptoQuant 建議，若比特幣要重新吸引資金與買盤回流，需先穩定於盤整區間、降低供應壓力，同時等候穩定幣或新資金重返市場，才有望展開反彈。

報告評估，實現實質上攻前，比特幣最低需重回並穩定於 95,000 美元以上。但從當前技術結構與資金情勢判斷，短期內仍將以「整理偏弱」格局為主，後市存在結構性風險，投資人宜審慎評估配置策略。

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