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根據 CryptoQuant 分析，近期比特幣(BTC)正在接近重要的鏈上支撐價格區間，然而隨著散戶買氣急遽降溫，市場短期結構可能面臨風險。這也讓市場焦點轉向位於 6.2 萬美元的關鍵支撐線，這是自美國於 1 月批准比特幣現貨 ETF 以來，首次出現實質性的測試機會。
根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）的報告指出，比特幣的鏈上活動正出現明顯萎縮，尤其是個人投資者參與度減少，成為市場流動性收縮的主因之一。CryptoQuant 分析師 Caueconomy 表示：「市場若要出現具意義的反彈，必須依靠市場情緒回暖以及散戶重新積極參與鏈上交易。」他同時指出，美國政府可能面臨的關門（Shutdown）風險，也可能進一步打擊風險偏好、壓抑全球流動性，為比特幣市場帶來新的壓力。
目前比特幣的交易價格正在向 Binance 靠攏的「預備金實現價格（Reserve Realized Price, RP）」——約 6.2 萬美元靠近。這一價格帶自今年 1 月美國批准現貨 ETF 以來尚未再次測試過。CryptoQuant 分析師 Burak Kesmeci 表示，在過去幾波熊市中，RP 常常扮演重要的支撐角色。他指出：「過去市場的核心 RP 約落在 4.2 萬美元，如今則上移至 6.2 萬美元，反映市場架構已經出現深刻改變。」
RP 是指交易所儲存比特幣的平均買入價格，若現價高於此水準，市況通常被視為偏多；反之若跌破，則可能意味著市場進入中長期熊市。評論：目前 RP 水平不僅反映技術面支撐線，更可能是衡量 ETF 帶來資金動能是否持續的關鍵指標。
此外，全球經濟環境的變化也對比特幣構成挑戰。例如日圓持續走貶，引發以日圓為基礎的「套息交易」出現解除行為，導致資金回流，壓抑市場整體流動性，也減少散戶資金進場的機會。
現階段，比特幣依然處於技術性的調整回落階段。但 CryptoQuant 指出，現貨 ETF 的推出、機構投資人逐步進場，以及整體數位資產接受度提升，意味著這一輪市場底部未必會與過去相同。
若比特幣無法守住 6.2 萬美元的支撐，可能開啟進一步下跌空間。然而，如果該價位能夠取得強力支撐，則有望成為「ETF 時代」下的全新底部。評論：市場正處於多空轉折的敏感期，下一步走勢可能將決定比特幣整體牛熊週期的延續與否。
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