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根據 X（前稱 Twitter）上的鏈上分析師「Darkfost」，於 24 日（當地時間）指出，加密貨幣市場長期以來將比特幣(BTC)視為「數位黃金」，但這項說法可能被過度誇大，實際上，比特幣與黃金之間的資金流動關係並不明確。隨著近期黃金與其他原物料價格不斷攀升，而比特幣價格陷入盤整，市場關於「資金在黃金與比特幣間輪動」的論點再次受到關注。然而，鏈上數據顯示，這兩種資產的相關性其實相當有限。
根據 Darkfost 當日發表的分析，市場普遍預期比特幣與黃金間存在資金交替的動態，但實際上缺乏具體證據。他指出：「並沒有明確的資金輪動跡象能夠證明比特幣與黃金之間有緊密聯動。」他補充，即使從 180 日移動平均線觀察，比特幣高於均線、而黃金低於均線的「正面信號」發生頻率，與兩者皆低於均線的「負面信號」差距不大，難以建立穩定的對應關係。
Darkfost 進一步指出，要藉由鏈上分析判定哪一資產的上漲來自另一資產的資金流出，其實相當困難。他認為，比特幣的價格上升不能簡化為黃金市場出資轉移的結果，且兩者資金流動路徑可能是各自獨立的。
從實際市場表現來看，也驗證了這項觀察。比特幣在 2024 年初一度強勢上攻，但進入 6 月以來已進入盤整，目前價格約為 89,230 美元，較歷史高點約 126,000 美元仍有約 30% 的跌幅。而黃金價格則持續攀升，本月已刷新歷史新高，突破每盎司 4,900 美元大關，顯示兩者在價格走勢上的明顯脫鉤。
雖然比特幣與黃金常被市場作為「通膨對抗工具（通膨對沖資產）」共同討論，然而從現階段資料來看，兩者的資金聯動性較低。Darkfost 表示：「比特幣本身正在走出獨立發展的道路，若過度將其動態與黃金聯繫，只會增加市場誤判的風險。」他建議投資人應將注意力集中於各自資產的獨立市場因素，而非試圖根據兩者的價格變化來推測下一步行情。
評論：本篇分析凸顯「比特幣＝數位黃金」這套敘事的侷限性。雖然兩者在角色定位上看似類似，但從實際資金數據與市場反應看來，已不可單憑概念決定投資策略。比特幣與黃金或許將持續作為獨立資產類別發展，其行情上漲與否更仰賴個別的基本面與市場情緒。
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