2.4 兆韓元加密貨幣本週解鎖，流動性面臨關鍵壓力考驗

一週內解鎖達 2.4 兆韓元，加密市場面臨流動性考驗

根據韓國加密貨幣市場分析平台 Tokenomist 於 22 日（當地時間）的報導，本週將有總計約 16.9 億美元（約 2.48 兆韓元）價值的加密貨幣進入市場流通，這波大規模「解鎖」潮引發市場對價格波動和流動性短缺的廣泛關注。特別是以川普總統命名的迷因幣 TRUMP，以及去中心化金融（DeFi）項目溫度金融(ONDO)，成為此次解鎖壓力的焦點。

所謂「解鎖」是指依代幣經濟模型規劃，被鎖倉的代幣依合約逐步釋出。此次包含短時間內集中釋出的「Cliff 解鎖」與每日固定發放的「線性解鎖」雙模式同時發生，對需求彈性與資金流動形成直接衝擊。

ONDO 解鎖規模居首，TRUMP 緊追在後

在眾多解鎖項目中，溫度金融的解鎖量最大，單週內將釋出總值 7.72 億美元（約 1.13 兆韓元）的 ONDO 代幣，占其總調整後流通供給量一半以上。投資人擔心大量持幣者可能趁勢獲利了結或重新配置資產，導致市場買盤失衡。

另一方面，與川普總統相關的迷因幣 TRUMP 緊隨其後。該項目計畫在本週內透過 Cliff 解鎖釋出約 3 億美元（約 4,400 億韓元）的代幣，而線性解鎖亦有類似規模將陸續進場。這兩者分別占其總供應量的 13% 和已流通總量的 28%，對短期供需面構成明顯壓力。評論：TRUMP 作為政治與投機元素融合的代幣，極易受到解鎖消息或情緒波動支配。

專家指出，在大量解鎖時期，投資策略應重視「出場機制」與「風險對沖」，並聚焦市場實際買盤的韌性。

Arbitrum、StarkNet 等同步解鎖，Solana 流動性亦受關注

除了 TRUMP 與 ONDO，從解鎖行程表來看，Arbitrum(ARB)、StarkNet(STRK)、Sei(SEI)、zkSync 皆有特定時點的 Cliff 解鎖安排，但各自解鎖規模相對較小。

透過線性模式大幅擴張供應的還包含 RAIN 與 Solana(SOL)。其中 Liquid Staking 平台 RAIN 預計增加 8,400 萬美元（約 1,233 億韓元）供給，而 Solana 本週也將釋出 6,700 萬美元（約 983 億韓元）規模的新供給。評論：儘管 Solana 在總市值中具重要地位，但短期內也難以避免來自新增拋壓的流動性挑戰。

即使牛市，仍需警惕大量解鎖的滑動風險

加密市場整體看似持續走強，但歷史顯示，任何形式的大量代幣解鎖都會引來劇烈波動。若專案方、高管或早期投資人選擇在解鎖時套現，即可能打亂市場秩序，造成暫時的供需失衡。

多位市場專家提醒，本週如此大量的解鎖水準屬少見情形，應較傳統技術面分析更強調風險控管與流動性策略。特別是擁有大量即將解鎖資產的投資者，應重新審視持倉權重與進出時點。

評論：本週的解鎖潮不僅是代幣經濟模型的轉捩點，更可視為當前整體市場深度與實質需求的「流動性酸鹼值測試」，將考驗投資人信心與市場韌性。