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比特幣受制區間整理，反彈疲弱顯示技術面「脆弱」跡象，ETF資金外流加劇壓力
若比特幣(BTC)無法重返關鍵支撐區間，市場恐再次步入類似 2022 年初的長期盤整結構。近一週以來，受現貨比特幣 ETF 出現大規模淨流出與拋售壓力影響，反彈動能明顯受限。
根據鏈上資料分析機構 Glassnode 於 21 日發佈的《The Week Onchain》報告，比特幣近期未能有效站回短期持有者成本均價 9.84 萬美元（約新臺幣 3,217,000 元），市場買盤明顯轉弱。當前，比特幣正處於該價位與市場真實均價 8.11 萬美元（約新臺幣 2,651,000 元）之間的整理區間內波動。
Glassnode 指出，這波價格走勢與 2022 年第一季相似；當時比特幣曾長期停滯在整理區間，最終於 11 月跌至 1.5 萬美元（約新臺幣 490,000 元）附近。報告認為，現階段的盤整格局正反映當前反彈的「脆弱性」。
10 萬美元上方賣壓沉重，市場仍處供給過剩
根據 Glassnode 公布的「實體調整 UTXO 實現價格分佈」（Entity-Adjusted URPD）數據顯示：比特幣價格在 10 萬美元（約新臺幣 3,270,000 元）以上區間的供給密度依舊較高，代表相當數量的投資人仍在高位持幣，逐步轉為長期持有者。分析指出，這批尚未被消化的籌碼過剩，將成為短期價位上方反彈的阻力，預期只有當需求持續增強，才有機會實現有效突破。
同時，「風險指數」（Risk Index）近期也明顯上升。瑞士加密資產管理公司 Swissblock 在 X（前 Twitter）指出，比特幣風險指數已升至 21，接近高風險區間的界線（25），反映市場在過去數月積累的高度系統性風險，已開始造成明顯的調整壓力。
ETF 出現歷史性資金外流，反映市場避險情緒升溫
根據數據平台 CoinGlass 統計，美國市場的現貨比特幣 ETF 於週三單日出現高達 7.087 億美元（約新臺幣 23.1 億元）的資金出走，成為歷史上第五大單日流出紀錄。而該資金外流情況已連續三日發生，顯示投資人信心明顯下降。
其中，以黑石集團推出的 IBIT ETF 出現 3.566 億美元（約新臺幣 11.6 億元）的淨流出，緊接著為富達的 FBTC ETF，流出約 2.877 億美元（約新臺幣 9.3 億元）。同一天，現貨以太幣(ETH) ETF 也從五個產品中流出 2.869 億美元（約新臺幣 9.4 億元）。
加密分析師 NekoZ 表示，「過去三天內比特幣 ETF 的總流出高達 15.8 億美元（約新臺幣 51.7 億元），為史無前例的歷史高點。」他認為，黑石與富達兩家機構縮減部位的動作，顯示市場正在進行明顯的「風險緊縮」。
比特幣挑戰 9 萬美元失敗，回測支撐引發弱勢疑慮
比特幣週三曾短暫逼近 9 萬美元（約新臺幣 2,944,000 元）關口，但最終仍遭遇拋售壓力而回落，並重新測試 8.4 萬美元（約新臺幣 2,748,000 元）支撐。若後續該價位仍失守，市場可能進一步陷入深度修正循環。
儘管川普總統近日公開表示「即將簽署加密貨幣監管法案」，使部分市場人士期待有望緩解加密市場長期的不確定性，但目前市場對此回應仍顯得相對冷淡。
綜合分析師報告與 ETF 市場動態可見：比特幣如欲重啟升勢，必須有效突破 9.8 萬至 10 萬美元的密集壓力區。若成交量與買盤動能未見顯著擴張，加上整體宏觀環境不確定性升高，比特幣後續走勢恐將偏向維持「長期調整格局」。
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關鍵詞：比特幣(BTC)、ETF、價格壓力、區間盤整、Glassnode、資金流出
評論：目前市場所面臨的明顯賣壓與避險氛圍，使得比特幣即使有利多消息加持，也無法順利發動反彈。ETF 資金流動的劇烈變化值得密切關注，或會成為未來幣價走勢是否止跌的關鍵信號。
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