Strive 擬發行 1.5 億美元優先股進軍比特幣(BTC)市場，加強債務重組與財務整合

根據韓國媒體報導，前美國共和黨總統參選人比韋克·拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）於 2022 年共同創立的資產管理公司「Strive」，計畫透過發行金額最高達 1.5 億美元（約新台幣 2203 億韓圜）的優先股，以籌措資金償還子公司債務並進一步購買比特幣(BTC)。

根據報導，Strive 預計發行的優先股代碼為「SATA」，屬於浮動利率的 A 系列永久優先股，公司強調籌資的主要目的之一，是重返以永久優先股為核心的營運模式，並簡化整體財務結構。該筆資金將與現金存量、對沖交易收益合併使用，主要用途包括：部分回購其子公司 Semler Scientific 所發行、將於 2030 年到期的 4.25% 可轉換債券，以及償還先前由 Coinbase Credit 提供的貸款。

Strive 也透露，另正與部分 Semler 可轉債持有人商討進行「債轉股」交換，這些債券將轉換為 SATA 優先股。儘管該交換不會帶來直接現金流入，但可有效降低整體發行規模。SATA 優先股提供 12.25% 的年初始現金殖利率，並按月發放現金股息，然而該利率隨市場及短期利率波動而浮動。該股票雖為永久性，但公司可依自身決定，以每股 110 美元及未支付股息贖回。

在此次籌資中，Strive 聘用巴克萊銀行與坎特·費茲傑羅擔任聯席主承銷商，Clear Street 擔任共同經理人。

Strive 目前積極布局比特幣資產，並於 2024 年 1 月中旬宣布以換股方式收購 Semler Scientific，並獲得股東核准交易。該交易完成後，Semler 持有的 5,048.1 枚比特幣將合併進 Strive 的財報，使總持幣量一舉增加至 12,797.9 枚，超過兩倍成長。

事實上，Strive 的比特幣佈局自 2023 年即已展開，公司當年 5 月曾為其「阿爾法收益計畫」籌資 7.5 億美元，並於 12 月追加宣布將推出另一批 5 億美元的優先股計畫，專門用於購買比特幣及相關金融資產。

評論：在比特幣為主的財務策略獲得市場矚目之際，市場觀察人士也對類似「比特幣財務公司」未來表現感到關切。根據 MoreMarkets 執行長阿爾坦·圖塔爾（Altan Tutar）看法，這些企業多數於牛市期間分類成立，在面臨價格修正與股價下滑的熊市環境中，其營運模式恐面臨挑戰。他更預測，採用以替代幣為主策略的公司將首當其衝，其次連以太幣(ETH)、Solana(SOL)、瑞波幣(XRP)為主的大型加密財務策略機構也可能遭受衝擊，並指出：「產業已達飽和，企業需證明其市值溢價合理性並創造額外收益來源。」

Strive 積極推行的比特幣財務策略雖具突破性，但在市場反轉時是否具備可持續性，仍有待後續驗證。