比特幣實現損益轉負、黃金創新高　川普施壓貿易釀加密貨幣新風險

以下是依據加密貨幣專業新聞撰寫指引，重新撰寫後的繁體中文新聞內文：

比特幣近期在實際交易中的「實現損益」數據（realized P&L）出現轉負，為自 2023 年底以來首見。分析指出，經過數月維持的獲利趨勢遭到逆轉，可能正顯示市場整體的「賣壓」正在加劇。

根據 CryptoQuant 於 30 日（當地時間）發布的數據，近 30 日的比特幣實現損益統計首次轉為負值，代表過去一個月鏈上流動的比特幣中，多數以低於成本價的價格遭到賣出。CryptoQuant 首席研究員胡利歐·莫雷諾（Julio Moreno）指出，比特幣持有者於「12 月底」實現了自 2023 年 10 月以來的首次「30 日平均虧損水準」。此統計涵蓋所有實際參與買賣的鏈上用戶，並反映出高價區購入者陸續出場。

評論：雖不是直接等於比特幣價格急轉直下，但代表部分資金信心已動搖，短期風險意識升高。

在這同時，因應地緣政治風險上升，市場避險需求同步提升。根據 Bitfinex 的統計，現貨黃金價格強勢突破歷史高位，每盎司報 4,701.23 美元（約新台幣 6,941 萬元），白銀亦上漲至 94.72 美元（約新台幣 1,399 萬元），帶動實體避險資產行情走高。

與此同時，「比特幣-黃金比（Bitcoin-to-Gold Ratio）」大幅修正，自前高回落超過 50%。Bitfinex 分析師表示，「該比率上一次處於此水位區間後，比特幣在後市展現了超越黃金的漲勢」，對即將進入 2026 年新一輪「流動性市場」的預期中也具參考價值。

評論：比特幣與黃金脫鉤意味市場偏好轉變，未來資本該如何重新定位，值得進一步觀察。

雖然整體市場轉趨保守，但來自機構仍展現穩定的參與意願。CryptoQuant 補充表示，根據鏈上數據顯示，「長期持有量仍維持健康水準」，而比特幣現貨 ETF 的資金流入也是支撐之一。

此外，地緣政治的緊張情勢也與「川普總統」近期的發言有關。根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），川普總統再次強調若歐洲聯盟或特定盟國（如丹麥）對美國貿易政策不協調，將不排除啟動新一波關稅措施。他甚至指出，倘若丹麥不接受「出售格陵蘭」的選項，「美方可能祭出貿易制裁手段」。

此番強硬談話引發市場恐慌，導致風險資產全面承壓。統計顯示，單於川普總統發言當日，美國交易所中的比特幣現貨 ETF 出現高達 3.95 億美元（約新台幣 583 億元）流出，終止過去四日累計 18 億美元（約新台幣 2,660 億元）的淨流入趨勢。

Valr 聯合創辦人法爾贊·艾薩尼（Farzam Ehsani）評論指出：「川普總統在貿易方面的鷹派立場把市場打入全面避險模式。」他提醒，歷史上多次證明「關稅威脅與對抗」對加密資產高度不利。

評論：關稅與貿易戰的重啟不只是政治問題，亦可能成為壓垮數位資產的下一個「黑天鵝」。

綜合分析，目前比特幣持有者出現的虧損情況，與「實體資產上漲趨勢」、「地緣風險高漲」及「川普總統激烈言論」等因素相互交錯，可能進一步引發「短線投資人」的止損賣壓。而這，也將是未來幾週左右市場走勢的潛在決定因素。

不過，市場觀察人士也指出，只要機構投資人與長期持有者的資金仍在，市場仍存反彈的條件。未來數週內的「鏈上資金流向變化」與「ETF 淨流入力道」將是關鍵指標，值得高度留意。