比特幣(BTC)跌破避險形象　守住92,000美元仍難擺脫市場悲觀情緒

比特幣(BTC)近期雖成功守住92,000美元價位（約新台幣1,357萬元），但市場對其未來走勢仍存疑慮。在全球地緣政治風險升高與經濟前景不明的背景下，投資人風險趨避心理升溫，「比特幣」作為避險資產的效用亦逐漸減弱。

根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間）上週末「比特幣」價格一度下跌3.4%，短暫跌破92,000美元關卡。此前嘗試突破98,000美元未果後，市場出現約2.15億美元（約新台幣3,172億元）的槓桿多單被強制平倉情形，使原有的多頭動能受挫，「比特幣」多頭行情信心因此受到打擊。

另一方面，川普總統於美國市場休市期間宣布，將對歐洲進口商品施加新一輪「貿易關稅」，引發投資人新一波擔憂。此舉被認為是針對丹麥綠地島談判的施壓手段，市場擔心歐盟可能採取報復措施。截至目前，歐洲主要指數「Euronext 100」下跌1.6%，投資組合也呈現黃金與現金配置上升的趨勢。

值得注意的是，黃金價格已首次突破每盎司4,650美元（約新台幣686萬元），顯示避險需求湧向「黃金」為首的傳統資產。相對之下，「比特幣」因屬風險性資產，面臨需求下滑。截至上週五，「比特幣 ETF」單日出現3.95億美元（約新台幣5,823億元）淨流出，反映出市場信心動搖。

此外，期貨與選擇權市場亦傳遞觀望氣氛。目前「比特幣」期貨年化溢價僅維持在5%，市場明顯呈現中性偏空態勢。根據 Deribit 數據，反映空頭配置意願的30日「delta skew」攀升至8%，顯示市場願意為下跌保護支付更多保費。這反映出機構投資人對「比特幣」突破10萬美元（約新台幣1,474萬元）關卡持保留態度。

評論：隨著看跌期權需求增加，可看出投資者普遍對「比特幣」後市信心降溫，市場對避險需求的指標似乎轉向保守配置。

另一方面，「比特幣」網路活動也出現下滑，「基本面」疲弱疑慮升高。根據鏈上分析公司 Nansen，近期每日活躍地址降至約37萬筆，較兩週前下降13%。這代表鏈上交易活動減少，影響礦工手續費收入，也可能逐步削弱網路安全與生態吸引力。

中國經濟成長放緩亦為潛在風險因素之一。根據報導，預估2025年第四季中國「GDP」年增率將放緩至4.5%，低於上一季的4.8%。雖然出口支撐整體成長，但內需與企業投資仍然低迷，同時市場擔憂中國未來可能收緊政策並擴大與外國的貿易摩擦。

儘管「比特幣」短線反彈至93,000美元（約新台幣1,372萬元），市場普遍認為此為技術性修正。當前的資金流向顯示投資人愈趨傾向保守操作，黃金與白銀等傳統資產取代「比特幣」成為避險首選。

評論：「比特幣」即使守住92,000美元關卡，其作為全球市場的不確定性對沖工具的角色，似乎正受到挑戰。若總體經濟風險持續擴散，其後續走勢恐仍面臨壓力。

綜上所述，在多重不確定因素籠罩下，「比特幣」雖短暫守住關鍵價位，但整體市場趨勢仍偏向保守。未來能否穩固92,000美元支撐，仍有待觀察。