比特幣(BTC)供應穩定、投降式賣壓消退　專家看好第三季價格反轉

以下為根據您的要求，以繁體中文改寫的新聞文章，符合您提供的「加密貨幣專業新聞撰寫指引」：

比特幣長期持有者賣壓明顯減緩，市場期待走出盤整轉為上漲

2024 年年初以來，呈現盤整走勢的比特幣(BTC)是否即將重啟上漲行情，引發市場密切關注。而核心關鍵之一，即為長期持有者（Long-Term Holders, LTH）是否結束拋壓。根據鏈上數據顯示，這群長期持幣投資人去年底出現大規模拋售後，近期賣壓已出現顯著放緩跡象。

根據 CryptoQuant 最新報告指出，整個 2025 年期間，長期持有者大約向市場釋出價值約 3,000 億美元（約新台幣 9 兆 7,300 億元）的比特幣，是該資產歷史上最大幅度的供應調整。其中，去年 11 月 15 日至 12 月 14 日為止的一個月期間，更創下近五年以來最強的賣壓紀錄，成為當時比特幣價格走弱的關鍵因素之一。

歷史週期重演？專家視為結構重設前兆

歷史數據顯示，比特幣的「長期持有者供應量」往往會在市場轉折點出現明顯下降，不一定代表行情將持續下跌，反而可能象徵市場結構正在調整，有望迎來下一輪動能。

以 2018 年下半年為例，當時長期持有者供應量從 1,300 萬 BTC 降至 1,200 萬 BTC，單在 12 月就有超過 108 萬枚 BTC 流入市場。當時比特幣歷經長期下跌後，在 2019 年初見底，之後展開反彈至 11,000 美元左右。類似情況也發生在 2020 至 2021 年間，當時供應量雖然下降，但價格卻自 1.4 萬美元一路飆漲至 6.1 萬美元高點。

而在本輪 2024 至 2025 年週期中，自高點 1,580 萬 BTC 下滑至 1,450 萬 BTC，並於 3 月創下短期高價後，市場進入二、三季整理階段。期間，2023 年 6 月曾出現短暫反彈，但隨後供應持續下滑至年底的 1,350 萬 BTC，單單 11 月便有高達 114 萬枚 BTC 湧入市場，刷新單月拋售紀錄。

評論：市場觀察人士普遍認為，這波拋壓更接近於「投降式賣壓」，而非單純的獲利了結。意即，市場參與者已完全釋放恐慌情緒，為潛在的反彈築底鋪路。

供應穩定或成反轉訊號，市場等待新催化劑

最受市場關注的變化，是近期長期持有者的賣壓已大幅消退，自 2025 年 12 月以來，其供應維持在 1,360 萬 BTC 附近穩定盤整。價格方面，亦呈現無明顯起伏的區間震盪格局。

此外，從短期與長期持有者的供應比例來看，也提供進一步的判斷依據。經驗上，該比例每當跌破 –0.5，下探低點後便有機會迎來趨勢反轉。根據 CryptoQuant 數據，2025 年 12 月該指標已下探至 –0.53，之後市場即陷入無明顯方向的橫盤格局。

若此模式如過往般再度重演，專家認為，目前的供應穩定與價格修正，有可能是走勢轉強前的「蓄勢階段」，而 2025 年第三季開始的行情，則有機會成為新一輪漲勢的啟動點。

關鍵在於投資人信心修復，而非短線走勢

業內分析師強調，值得注意的是，比特幣長期持有者的賣壓通常並非出現在週期結束後，而是新週期轉折的開端。因此，目前觀察到的供應止跌現象，或可視為市場重置的信號之一。

評論：雖然短期內能否出現明顯反彈尚難預料，但若結合歷史脈絡來看，這類整理期往往是「技術性調整」，而非趨勢反轉。要判斷行情是否重返上升週期，投資人需關注長期持有者的心態是否持續穩定，以及鏈上資金移動是否持續低迷。

關鍵詞：比特幣(BTC)、長期持有者、鏈上數據、供應減少、周期轉折、投降式賣壓、價格反轉、獲利了結