比特幣(BTC)受選擇權壓制卡關 10 萬美元大關，分析師指 CME 缺口與對沖操作成關鍵

根據 CryptoPotato、TradingView 等多家加密貨幣分析平台報導，截至 24 日（當地時間），儘管比特幣(BTC)自年初以來表現強勁，但依舊未能突破 10 萬美元（約新台幣 1,452 萬元）大關。市場普遍認為，目前價格受限於選擇權到期與結構性交易策略的「機械性壓制」，導致其在主要的支撐與壓力區間內來回震盪。

比特幣價格陷入「箱型格局」的主因之一，是市場常見的Dealer Hedging（做市對沖）行為。根據加密分析師「Crypto Rover」說法，做市商為控管風險，會在價格上漲時賣出、價格下跌時加購，無形中形成價格上下限制，使得比特幣目前在 9 萬至 9 萬 5,000 美元（約新台幣 1,308 萬至 1,379 萬元）之間呈現狹幅震盪。他指出：「比特幣並不弱，單純受到機械性策略壓制而無法突破 10 萬美元。」

Rover 補充表示，月底即將迎來大規模的選擇權合約到期，這可能成為價格脫離盤整的「觸發點」。但在此之前，市場仍可能維持目前的波動範圍。

同時，技術分析師 Ali Martinez 也指出，若比特幣每日收盤價未能突破 9 萬 4,000 美元（約新台幣 1,365 萬元），或跌破 8 萬 8,000 美元（約新台幣 1,279 萬元），將難以擺脫「無方向性」的盤整現狀。目前價格正處於兩者之間的相對中段——9 萬 300 美元（約新台幣 1,310 萬元）上下，無明顯趨勢可循。

此外，市場觀察家 Ted 認為，芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨市場的「價格缺口」是影響未來走向的關鍵因素之一。當前 9 萬 700 美元左右的上方缺口已被填補，下個觀察重點轉向 8 萬 8,000 至 8 萬 8,500 美元（約新台幣 1,279 萬至 1,286 萬元）間的下方缺口，該區被認為具有相對強勁的技術支撐力道。近期比特幣數度挑戰 9 萬 2,000 至 9 萬 4,000 美元壓力帶後受阻，也讓許多交易者預期，若下方缺口未被填補，突破新高的可能性將被壓抑。

不過，在現貨市場中，買盤仍然活躍，相比之下，期貨市場交易者則處於觀望狀態，投資者間的多空籌碼不一致，可能是市場走勢反覆的原因之一。

儘管短線上仍有上漲潛力，CryptoPotato 指出比特幣尚未完全脫離自 2025 年 9 月以來形成的長期下降趨勢。部分分析預估，比特幣未來價格可能觸及 9 萬 7,000 至 10 萬 7,000 美元（約新台幣 1,409 萬至 1,554 萬元）之間；然而也有聲音警示，在本輪周期結束前，仍有可能回落至 7 萬美元（約新台幣 1,017 萬元）以下。

評論：在結構性資金壓力與技術面震盪共構下，比特幣當前的市場屬於典型「多空膠著」階段。儘管長期看漲的基調未變，但需密切關注選擇權到期日後的波動性變化，以及是否能有效突破技術壓力帶。這將成為比特幣是否正式邁向 10 萬美元的重要觀察點。

關鍵詞：比特幣(BTC)、選擇權到期、Dealer Hedging、CME 缺口、價格壓力、現貨與期貨市場、技術分析