MSCI 暫緩剔除比特幣持有企業 Strategy，引發股價反彈超過 6%

根據彭博（Bloomberg）的報導，於 24 日（當地時間），國際知名指數編製公司 MSCI 宣布，暫緩將大量持有比特幣(BTC)等加密資產的「數位資產財務公司」（DATCO）自其指數中剔除的原定規劃。取而代之，MSCI 將重新評估此類企業在其指數中的分類準則。這項決議使得像 Strategy 這類代表性公司得以暫時留在 MSCI 全球指數中。

根據該聲明，即便一家公司持有超過半數資產為比特幣等加密貨幣，只要在 2025 年 2 月的定期指數審查前不另行修正規範，相關企業仍將維持在指數內。消息公布後，Strategy 的股價在場外交易時段上漲逾 6%，成為曾在 2025 年全年重挫近 47.5%後的反彈契機。該公司也在官方 X（前 Twitter）發文表示：「這是基於經濟現實及中立指數策略的重大成果」，並對投資人與比特幣社群表達感謝。

分析指出，這項延後決定反映 MSCI 針對市場潛在衝擊的審慎態度。早在 MSCI 首度提出拒納 DATCO 企業提案時，便引起市場強烈反對。Strategy 的董事長麥可·塞勒（Michael Saylor）與執行長李柶峰（Phong Le）更曾聯名致函，痛批此舉「建立在誤解上」，可能對美國的加密與資本市場造成重大負面影響。

摩根大通則進一步警告，若 Strategy 實際遭剔除，將導致多達 28 億美元的被動投資資金流出。若計入全部 DATCO 類股，潛在拋售規模甚至可能高達 100 億至 150 億美元，對整體市場產生非比尋常的壓力。

不過，這次調整僅為過渡方案，長期仍藏變數。MSCI 指出，部分加密資產企業的營運模式更類似基金投資，與實際營運公司有明顯差異。由於其指數排除投資型基金，需進一步劃定界線，以決定 DATCO 到底屬於營運型或純投資型企業。

MSCI 正研擬包括資產結構、營運目的與現金流等在內的分類準則，預計將適用於所有持有「非營運性資產」的企業。儘管原訂在 2026 年 1 月前作出定案，如今則選擇展延審議時程，並廣納市場意見。

短期而言，這項決定為 Strategy 和其餘 DATCO 同類企業緩解了壓力。不過，若未來分類標準趨嚴，像是資產主要為比特幣、會計定位模糊的公司，仍可能面臨被剔除的風險。

評論：此舉從一方面幫助市場短期穩定，避免因被動基金機械式拋售引發恐慌。但長期而言，如何明確定義數位資產持有企業的角色，仍是加密產業必須面對的挑戰。對 DATCO 而言，透明的會計結構與清晰的經營定位，恐將成為未來能否持續被納入全球指數的關鍵因素。

關鍵詞：比特幣、Strategy、MSCI、數位資產財務公司、DATCO、加密貨幣指數調整