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比特幣(BTC)在川普總統的第二任期內表現依然受限，無法延續先前的強勁漲勢。根據 CryptoQuant 的資料顯示，自今年 1 月川普就任以來，雖然比特幣一度創下歷史新高，但隨後陷入盤整，整體市場氣氛仍停留在「結構性疲弱」的格局中。
根據加密貨幣研究機構 XWIN Research Japan，於 24 日（當地時間）透過 CryptoQuant 發表的分析指出，與川普第一次當選（2016 年）時的市況相比，當下的市場環境截然不同。當時低通膨、低利率且流動性充裕的背景，讓資金更容易推動尚小規模的加密貨幣市場。然而，2025 年起延續的「高利率時代」壓抑了風險資產的投資熱情，再加上市場規模擴大與參與者更多元，使單一政治事件難以驅動價格大幅波動。
專家強調，在資金受限的當下，即使政策出現利多，其刺激效果也將相對有限。這也說明，僅依賴政治訊號或政策調整，已難以再如以往般引發比特幣劇烈反彈。
SOPR 指標顯示市場情緒仍保守
XWIN 補充分析了 LTH-SOPR（長期持有者實現利潤率）與 STH-SOPR（短期持有者實現利潤率）等數據，指出目前市場參與者多傾向保守操作。數據顯示，長期持有者僅有限度地實現獲利，而短期持有者多半位於虧損狀態，顯示整體市場尚未進入牛市啟動階段，仍處於處於供需重新調整的區間。
評論：這種情況下，更可能出現的是一個筑底或震盪期，而非快速反轉的漲勢。不過若未來短期賣壓獲得消化，且長期持有者保持堅定，則進一步下跌的空間有望受到抑制。
ETF 資金流與長期持有者行為成關鍵觀察點
分析指出，若比特幣 ETF 能繼續穩定吸引資金流入，並且長期持有者的拋壓明顯減弱，市場才可能擺脫目前的盤整泥淖。目前尚未觀察到這兩項條件同時成立，因此市場短期內仍可能處於觀望或震盪走弱的整理結構中。
根據 CoinMarketCap 數據，截至截稿時，比特幣交易價格約為 8 萬 7,623 美元（約合新台幣 1,266 萬元），過去一週下跌 0.5%，但過去 24 小時內小幅上漲了 0.6%，反映出市場仍在窄幅區間內波動，尚未找到明確方向。
評論：這樣的市場狀態需要更多宏觀刺激與資金入場才有可能改變，政治因素固然仍有助力，但僅憑單一事件或領導人更替，已不足以形成推升比特幣的新一波漲勢。
關鍵詞包括：比特幣(BTC)、川普、加密貨幣市場、高利率、長期持有者、ETF 資金流、CryptoQuant、SOPR。
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