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比特幣(BTC)在 2025 年初迎來強勁漲勢，在川普總統正式就任後，美國政府宣布建立「戰略比特幣儲備」，激發市場對政策支持的預期，同時促使機構與散戶加速進場，推升價格創下歷史新高。不過，第四季市場急轉直下，引發大規模拋售風潮，使市場情緒急凍，至今尚未見明顯反彈訊號。
根據 Bloomberg 於 24 日（當地時間）的報導，川普總統於 2025 年初上任後，迅速批准成立美國首個「戰略比特幣儲備」，發出明確的政策支持訊號。這項消息吸引大量資金流入比特幣現貨 ETF，激勵市場全面看多。一些州政府與機構也跟進宣布持有比特幣，推動比特幣進一步被主流採納。
伴隨機構資金湧入與 ETF 工具加速普及，比特幣於 7 至 8 月突破 12 萬 6,000 美元（約合新台幣 1,800 萬元）水準，創歷史新高。當時其總市值一度超越 Google(GOOGL)，躍升為全球市值第 5 大資產。除了透過 ETF 間接布局，一些企業也採取「比特幣金庫」策略，直接將比特幣納入資產負債表。
評論：川普政府優先推動比特幣政策，使其定位從單純的加密資產轉向國家級儲備資產，進一步鞏固機構投資者的信心。
不過，技術面卻未見顯著進展。比特幣網路在可擴展性議題上依舊遇阻，2025 年的技術更新多集中於閃電網路等第二層解決方案。雖然為提升網路安全性而調升挖礦難度與強化挖礦設備，但卻使部分挖礦者利潤惡化，導致部分節點退出網路。
另一方面，2025 年的比特幣走勢與傳統市場高度關聯，顯示其價格受到宏觀變數影響的程度日益加深。隨著越來越多機構採用 BTC，其波動性也與舊金融資產同步，令部分投資人質疑其作為「避險資產」的實用性。
10 月上旬，一場大規模槓桿清算引發市場劇震，約 190 億美元市值瞬間蒸發，導致機構與大型持幣者大舉撤出。隨後比特幣月度報酬率轉負，跌破 9 萬美元的心理支撐線，為 2018 年以來首次在 10 月錄得虧損。
市場觀察人士普遍認為，本次急跌為新一輪「熊市」明確訊號。受挖礦報酬率與投資報酬雙雙下滑影響，不少投資者轉向黃金等傳統資產避險。多位分析師指出，本輪牛熊轉折與以往不同，「四年週期與減半行情」再難觸發長期多頭，未來走勢將更依賴實際需求與全球流動性表現。
評論：隨著制度化資金取代散戶成為市場主導者，比特幣的價格驅動因素也從區塊獎勵與減半事件，演變為流動性政策與全球資本流向。
關鍵詞：比特幣(BTC)、川普總統、戰略比特幣儲備、現貨 ETF、加密貨幣政策、市場崩盤、比特幣價格走勢、機構投資人、礦工投降、四年週期理論、全球資本流向
總結：比特幣在川普政府明確支持與現貨 ETF 熱潮下成功登上高峰，但隨著 10 月巨量清算導致市場心理支撐瓦解，投資人情緒急轉直下。後市能否反彈，將取決於總體經濟表現及需求端的持續性。投資者應關注政策取向與 ETF 資金流變化，以衡量長期佈局風險。
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