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以太幣(ETH)遲遲無法突破 2,750 美元的關鍵阻力位，市場上也浮現出多項潛在風險信號。根據數據顯示，自 2023 年 12 月以來，加密貨幣交易所的現貨交易量銳減 80%，顯示整體市場需求明顯萎縮。
根據鏈上分析平台 Glassnode 的報告指出，以太幣的年化波動率已從前一週期的 120%下滑至目前的約 80%。值得注意的是，以太幣在 2024 年中曾短暫觸及 4,000 美元，但其後價格回落至約 1,500 美元區間，此期間的三個月實現波動性卻一度上升至 90%以上，與傳統市況背離。
與比特幣(BTC)與 Solana(SOL)近來陸續刷新歷史高點的表現不同，以太幣當前表現疲弱，未見創高跡象。特別是進入 2025 年後，ETH 已累計下跌約 65.4%，引發市場關注。
從資本流入角度來看，以太幣的「實現市值」成長也遜色不少。自 2023 年 1 月低點回升以來，僅從 1,760 億美元增至 2,430 億美元，僅成長 38% ，相較 2021 年週期中超過 1,000% 的增長，可說是明顯不足。
另一方面，以太幣 ETF 投資人多數仍處於虧損狀態。根據市場資料，包含貝萊德與富達兩家機構推出的以太幣 ETF，其投資人平均浮虧達 21%。每當 ETH 現貨價格跌破平均買入成本時，ETF 基金也出現加速贖回的現象。
在交投動能方面也呈現減弱趨勢。2024 年 12 月，以太幣於 4,000 美元高點時的單日平均現貨交易量曾達 147 億美元，但近期已降至 29 億美元。即便目前稍有回穩至 86 億美元水準，仍未能重拾歷史高點所對應的交投熱度。
評論：雖然整體加密市場表現分歧，但以太幣作為第二大市值幣種的低迷走勢，或也反映出市場對其 Layer 2 發展與資金分流的疑慮。若無法有效回穩於技術與資金層面，後續走勢恐持續承壓。
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