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在以太幣(ETH)期貨市場中，投資人槓桿使用創下歷史新高，加劇了在當前價格停滯階段可能出現劇烈波動的風險。儘管以太幣價格長時間維持在3,000美元（約新台幣402,000元）附近，市場參與者卻持續大幅加碼槓桿部位，引發市場對潛在「震盪風險」的擔憂。
根據 Binance 的數據，截至 19 日（當地時間），以太幣的「推估槓桿比率（Estimated Leverage Ratio, ELR）」已升至 0.5617，創下歷來新高。該數值反映市場中借入資金的比率，數據顯示目前衍生性商品市場已出現過度擁擠的現象。鏈上分析平台 Arab Chain 表示：「即便價格幅度幾乎無波動，但槓桿比例卻急遽上升，意謂著市場內部可能已累積龐大的壓力。」這種不對稱現象被視為潛在風險訊號。
在過去數日內，ETH 價格變動區間狹窄，僅在 3,000 至 3,160 美元（約新台幣402,000 至 424,000元）之間波動。在尚未形成明確方向的趨勢下，投資人卻積極透過槓桿交易布局多空，此種無秩序的槓桿堆疊，稍有風吹草動，就可能觸發連鎖平倉效應，進而導致價格大幅震盪。
此外，鏈上數據也亮出警訊。根據 CryptoQuant 公布的資料，就算 ETH 曾逼近歷史高點 5,000 美元（約新台幣670,000元），但個人用戶的新進入數量卻未顯著增長，意味著此次價格反彈可能不是由新增需求帶動，而是來自原有資金回流。這種結構性的特性也使得目前的上漲缺乏可持續性，「市場可續性」疑慮浮現。
目前以太幣價格約落在 3,100 美元（約新台幣416,000元）水平盤整，與一週前相比下跌約 13%，近一個月跌幅更達 24%。雖與去年同期相差不遠，但與 2025 年 8 月高點——4,950 美元（約新台幣664,000元）比較，仍低了約 38%。
評論：部分分析師認為此次修正不一定是泡沫破裂的開端，有可能是「週期底部」成形現象的初現。根據過往經驗，每當市場陷入極度低流動性，往往是反彈的新起點。此外，ETH 相對於比特幣(BTC)的估值比率也處於偏低狀態，技術面顯示其仍具反彈潛力。
然而，目前整體市場氛圍依舊低迷，散戶投資動能不足，加上衍生市場槓桿風險升高，使得以太幣未來仍暴露於「急跌比急漲更容易發生」的壓力之下。若無明確的新增需求支撐，價格恐繼續受制於「高槓桿、低參與度」的脆弱結構。
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