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商業智慧公司 Strategy 近期再度加碼，斥資約 5,000 萬美元（約新台幣 6.75 億元）購買比特幣(BTC)，引發市場廣泛關注。根據《金融時報》24 日（當地時間）報導，這是自去年 9 月以來，該公司最大規模的一次買進。
據了解，Strategy 這次的買進價格為每枚比特幣平均 102,557 美元（約新台幣 1384 萬元），也使其整體比特幣持倉平均成本上升至 74,079 美元（約新台幣 1,000 萬元）。目前該公司總持倉已達 641,692 枚比特幣，是全球企業中比特幣持有量最多者之一。
然而，與積極買入比特幣的策略形成對比的是，外界對 Strategy 財務體質的擔憂正在升溫。Strategy 近期股價大幅回落，近乎下跌 30%。風險投資人傑森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）更直言，該公司恐有破產風險，呼籲投資人審慎看待相關資產布局。
此外，信評機構 S&P Global 目前對 Strategy 給予 B- 的信用評等。雖然公司將此視為「邁向成熟的重要里程碑」，但《金融時報》指出，該評等反映其高槓桿負債與缺乏業務多元化的現況。
為吸引投資人，Strategy 近期已調升部分優先股股息，試圖提升公司吸引力。然而，也有業內人士批評，其過度依賴數位資產作為企業金庫配置的策略恐難長期維持。根據《華爾街日報》報導，該策略由董事長邁可·塞勒（Michael Saylor）提出並主導，但眼下似乎正遭遇成長瓶頸。
另外，以做空著名的投資人吉姆·查諾斯（Jim Chanos）及其旗下基金 Kynikos Associates，據傳已成功於策略上建立並清算空單部位，顯示反向操作在目前市場下的有效性。
評論：儘管外界對 Strategy 的營運策略充滿質疑，但邁可·塞勒過去多次於市場低迷時逆勢操作，也讓部分市場人士對其仍抱觀望態度。在比特幣價格波動與數位資產監管政策趨嚴的背景下，Strategy 是否真能延續其「比特幣金庫」模式，仍待時間驗證。
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