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根據加密分析機構 Glassnode 的最新報告，比特幣(BTC)在觸及 11 萬 1,814 美元的歷史新高後繼續維持「強勢行情」，但多項鏈上指標同步顯示價格在挑戰 12 萬美元前，市場波動性可能顯著上升，投資人需提高警覺。
根據 Glassnode 於 24 日（當地時間）公布的週報，比特幣已進入本輪牛市的新階段。在現貨比特幣 ETF 資金持續流入與衍生品市場交易活絡的推動下，價格於 22 日來到歷史新高，目前正在 10 萬 7,728 美元附近震盪。儘管日線下跌 1.2%、週線跌幅達 3.4%，但從月線與年線來看，仍分別上漲 14.1% 與 56.6%。
在鏈上活動方面，Glassnode 指出，交易所交易量迅速上升，顯示資金正在加速流入市場。目前約有 33% 的鏈上交易量經由中心化交易所執行；此外，期貨市場的未平倉合約（open interest）相較於 4 月底比特幣在 7 萬 4,000 美元的低點，增幅已達 51%。這反映出市場槓桿程度提高，將可能帶來額外波動風險。
另外，投資者偏好與獲利狀況也呈現明顯上升。Glassnode 指出，「相對未實現利潤」指標近期已超過 +2 個標準差區間，歷史資料顯示，當該指標達此水位時，常與劇烈價格波動相伴出現。Glassnode 補充說：「類似的高利潤水準僅出現在歷史交易日的 16% 左右」。
區塊鏈數據分析平台 CryptoQuant 亦有類似觀察。該機構指出，目前比特幣幾乎所有未花費交易輸出（UTXO）中，有 99% 處於獲利狀態，這個比例依過往經驗往往為市場「轉折點」的先行訊號。
然而，即便技術與鏈上數據表現樂觀，CryptoQuant 仍提醒宏觀環境風險仍在加大，特別是川普總統政府的經濟政策走向尚不明朗，可能加劇比特幣市場未來幾週的價格波動。
評論：比特幣再創歷史新高顯示整體市場信心強勁，但鏈上與期貨市場所反映出的潛在風險也不容忽視。短線波動擴大或許會提供進出場機會，長線投資者則需關注潛在的獲利了結壓力。
Glassnode 最後表示，12 萬美元作為心理與技術層面的重要關卡，一旦突破，可能觸發長期持有者賣出動作，對價格形成下行壓力。然而若順利站穩，則為比特幣價格開啟新一輪上升空間。
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