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根據《Cointelegraph》於 24 日（當地時間）的報導，隱私幣 Zcash(ZEC) 近期價格大幅飆升，引發市場分析人士關注其對比特幣(BTC)流動性的潛在影響。數據顯示，兩者價格出現明顯的「反向關係」，也就是當 ZEC 上漲時，BTC 價格則呈現下跌趨勢。
加密貨幣市場分析師 J.A. 馬亞頓（J.A. Maarten）在社群平台 X 上指出，每當 Zcash 快速上漲時，比特幣幾乎都出現同步回落。他認為這反映出資金在兩種加密貨幣間出現具規律性的轉移，即當資金湧入 ZEC，便會自 BTC 撤出，導致價格下滑。這樣的動能轉換，成為市場上追求「短線收益」投資資金聚集的重要指標。
若從最近兩個月的價格表現來看，這項觀察並不無道理。Zcash 自 9 月初以每枚 50 美元左右（約新台幣 6,700 元）交易以來，至今已衝高至 422 美元（約新台幣 56,800 元），漲幅超過 750%。這波上漲主要受到對「隱私幣」的需求升溫所推動，尤其在日益嚴格的監管環境下，投資人尋求具匿名性資產的傾向越趨明顯。
Zcash 的 24 小時交易量同樣顯著提升，最新記錄為 13.7 億美元（約新台幣 1,846 億元），增幅達 2.46%。此外，總流通供應量的 28%、相當於 450 萬枚 ZEC 正儲存在具匿名性能的「遮蔽（shielded）」錢包內，這為投資者帶來更多安全與信任感。
相比之下，比特幣同期僅微幅上漲 0.46%。自 10 月創下歷史高點 12 萬 6,198 美元（約新台幣 1,697 萬元）後，一度失守 12 萬美元大關，目前回落至 10 萬 5,000 美元（約新台幣 1,412 萬元），儘管近期略為回升至 10 萬 9,928 美元（約新台幣 1,478 萬元），但整體市場交易量較前期銳減 31.69%，降至 436.7 億美元（約新台幣 5.86 兆元）。
評論：這樣的資金流向顯示出加密資產短期炒作行為依舊普遍，尤其當某個「利基型代幣」如 Zcash 出現快速上漲時，主流幣種如比特幣的資金可能會遭到抽離，突顯出市場趨勢的敏感性與快速切換的風險。
未來若隱私幣領域出現更嚴格的監管措施，或 Zcash 在特定區域具備更多實際用途，皆可能影響該類代幣的市場熱度。因此，除了留意短期資金動向外，投資者也應深入觀察潛在的長期結構性變化，以做出更穩健的判斷。
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