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根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），美國證券交易委員會（SEC）正在審查那斯達克（Nasdaq）提出引進「代幣化證券」的提案，但區塊鏈資產管理公司 Ondo Finance 表示「有條件反對」。該公司向 SEC 發送官方信函指出，此舉缺乏透明度，且可能為特定參與者提供「不公平的優勢」。
Ondo Finance 尤其對於美國最大證券結算機構美國存管信託與結算公司（DTC）未公開代幣化證券的結算細節表示嚴重關切。該公司直言：「無論投資人或監管機構，在無法獲知結算細節的情況下，都難以正確評估此項規則變更的合理性。」DTC 是美國傳統金融體系中處理證券結算的重要基礎設施。
雖然 Ondo Finance 支持那斯達克透過區塊鏈推進資產代幣化的整體方向，但他們質疑提案中的「未公開資訊」可能會限制其他市場參與者提交意見的機會。此外，他們也強調，若 DTC 尚未完成相關結算系統，SEC 並無急於批准的必要，並呼籲應將「透明性與公共意見徵詢」作為審核優先事項。
此次爭議源於那斯達克於 9 月 8 日向 SEC 提交的規則修改提案，目的是讓區塊鏈上的代幣化股票與傳統股票能在市場中「具備相同交易地位」。根據目前流程，SEC 將於 11 月初完成表決，若有需要，審查可以延長至年底。
另一邊廂，日本的銀行業也邁出鏈上資產應用的重要一步。據報導，日本三大銀行 — 三菱日聯金融集團（$MUFG）、三井住友銀行與瑞穗銀行正攜手開發「日圓穩定幣」，將以 MUFG 的區塊鏈平台「Progmat」為基礎，預計今年底發行。該項目旨在提高企業間支付效率，預計成為日本首個銀行聯合發行的穩定幣網絡。
三菱商事亦預計率先將該穩定幣應用於其內部結算，涵蓋旗下 240 多間子公司的跨境交易流程，期望降低手續費及行政成本。
評論：從 Nasdaq 的代幣化證券推進，到日本銀行系統加速進入鏈上資產應用場景，不難看出區塊鏈金融基礎建設正快速擴展。然而，不透明的制度設計可能仍是主流監管機構考慮的最大風險。
儘管監管仍在調整階段，美國市場對加密投資商品的需求未減。即使美國政府因預算爭議出現部分關門（Shutdown）情況，本週仍有超過 5 檔「加密貨幣 ETF」提交至 SEC，展現強勁動能。
其中具代表性的案例為資產管理公司 VanEck 於本週四提交的「VanEck Lido Staked Ethereum ETF」，該基金追蹤以太幣(ETH)的流動質押版本 stETH 的表現。由於在以太幣生態系中，Lido 等流動質押解方案使用率持續上升，分析師認為該 ETF 有望為機構投資人提供「不依賴實體現貨 ETF 批准的替代投資工具」。
評論：即使現貨以太幣 ETF 核准仍未明朗，但針對新型質押資產的 ETF 提案，代表產業正尋找在監管框架內的新出路，特別是在目前流動質押興起的趨勢下，具備潛力吸引更多機構參與。
關鍵詞：代幣化證券、Ondo Finance、那斯達克、DTC、日圓穩定幣、VanEck、stETH、加密貨幣 ETF、資產代幣化、金融基礎設施
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