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比特幣創新高、UTXO 獲利率達 99%，市場是否過熱仍具爭議
根據 CryptoQuant 的最新報導，截至 5 月 23 日（當地時間），比特幣(BTC)價格較 4 月低點上漲超過 50%，並在當日創下約 11.2 萬美元的歷史新高。隨著價格飆升，市場指標「未使用交易輸出數據（UTXO）」的獲利率也突破 99%，備受市場關注。
UTXO 是衡量比特幣持有者尚未實現收益的關鍵指標，反映市場整體的潛在獲利能力。CryptoQuant 指出，當 UTXO 的 99% 處於獲利狀態時，通常被視為「市場過熱」的警訊。然而分析也指出，儘管目前看似正處於多頭階段，但在川普總統政府政策的不確定性等宏觀經濟因素影響下，尚不能輕易斷言市場已經過熱。
另一家區塊鏈分析機構 Glassnode 同樣釋出警告，在最新報告中指出比特幣正顯現出動能放緩的跡象。報告提到，近期 14 日的相對強弱指數（RSI）下降了 25.1%，加上現貨市場淨需求轉弱，短線買盤動力明顯減退。
在衍生品市場方面，未平倉合約與資金費率皆出現上升，顯示市場內部的投機行為活絡。不過，永續合約累積交易量差值（CVD）呈現下滑趨勢，反映市場賣壓同步增強。
整體流動性則因高額未實現收益與短期持有者仍積極參與，得到一定程度的改善。然而，根據分析顯示，短期與長期持幣者的供應比例略微上升，加上實現損益比率小幅下滑，可能意味著市場熱度在周末期間稍稍降溫。
評論：當前比特幣的技術指標與價格表現呈現背離，UTXO 大規模獲利的同時，傳統動能指標轉弱，顯示市場情緒正處於敏感轉折期。投資人應警惕短期波動風險，並關注宏觀政策變動對市場的潛在影響。
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