SEC 與 CFTC 睽違 14 年再度聯手　啟動加密貨幣監管合作新紀元

美國證券管理委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）於 24 日（當地時間）舉行睽違 14 年的首次聯合圓桌會議，共同探討針對加密貨幣的監管合作可能性。這場會議象徵兩大監管機構自長期對立與管轄權爭議後，首次踏出政策協調的實質步伐，引發產業廣泛關注。

根據 The Block 報導，CFTC 主委代理人卡洛琳·潘（Caroline Pham）於會中指出，長期以來，監管範疇的模糊不清不僅讓 SEC 與 CFTC 陷入困境，也讓市場參與者倍感壓力。她強調，當前急需實現「監管一致性」與「更有效的執法制度」。

她進一步舉例 SEC 正在推動的「加密計畫」（Project Crypto）與 CFTC 的「加密疾行計畫」（Crypto Sprint），作為前期合作的實驗模式。潘表示，希望雙方能建構共同監管標準，以提升市場信任並有效降低業者合規成本。

潘也透露，CFTC 自 1 月 20 日至 9 月 3 日期間，針對包括數位資產在內的違規事件，共採取 31 項執法措施，光是 9 月便新增 14 項法律行動。她強調 CFTC 的角色無須受到質疑，展現出強硬的執法決心。

此次討論議題橫跨現有法律框架，更延伸至交易所營運、加密衍生品（如永久合約）、預測市場，以及擴大數位資產的可接觸性，多家重量級業者參與，包括加密交易所 Kraken、零佣金平台 Robinhood，以及 Crypto.com，其高層皆到場分享第一線觀點。

會議場外，針對「代幣化證券」（tokenized securities）的法律歸類亦再掀辯論。傳統金融界主張此類資產若具有可替代性（fungibility），則須納入 Reg NMS（美國國家市場系統法規）下監管。然而，加密法律專家加布列爾·夏皮羅（Gabriel Shapiro）認為，「代幣化設計本質即著重可替代性」，並批評部分代幣困於不清晰結構，是因過度依賴 SPV（特殊目的實體）操作所致。他倡議應朝向如 MetaLeX 或 Superstate 等比例原生鏈的金融模型發展。

前 SEC 委員保羅·艾特金斯（Paul Atkins）則表示，「加密資產現已成為我們監管工作的首要關注目標」，特別以資產代幣化為核心戰略。他預期未來打造清晰的監管指引可能需時一至兩年，但對此技術帶來的金融創新潛力「充滿信心」。

SEC 亦自年初起多次就資產代幣化與數位資產監管舉辦座談，正透過逐步推展的監理機制調整與法規整合，尋求加強大眾對加密貨幣的接受度。此次圓桌會議凸顯，美國金融主管機關正集體走向更成熟的加密貨幣監管框架，也為產業邁向正規化發展揭開重要新篇章。

評論：SEC 與 CFTC 罕見合作，對長期陷入監管不確定性的加密市場而言無疑是一大利多。若雙方能持續推進標準化與角色分工，有望為未來加密資產合法流通與創新應用奠定堅實基礎。