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根據 CNBC 的報導，於 24 日（當地時間），美國證券交易委員會（SEC）與金融業監管局（FINRA）已對某些上市公司在宣布購買加密貨幣前出現的「可疑交易模式」展開調查。當局懷疑部分交易涉及「內線交易」，並聚焦於企業是否違反「公平揭露規定（Regulation Fair Disclosure）」。
調查目標主要鎖定被稱為「數位資產準備金企業（DAT）」的一些公司。監管機構指出，在這些企業正式公告其將投資或持有加密資產前，股價與交易量出現異常飆升的現象引發關注。截至目前為止，今年已有超過 200 間 DAT 企業完成首次公開募股（IPO），而這其中的一部分公司如今正受到調查。SEC 已向多家企業表達針對公平揭露規定潛在違法的「疑慮」。
公平揭露規定的精神是，所有投資者都應在同一時間獲得對決策有影響力的資訊。然而，疑似有內部人士透過非正式管道將重要資訊預先洩露給特定投資方，讓其得以在公告前進行高風險套利交易。若此情節成立，企業甚至其經營層恐將面臨法律責任。某位證券律師指出：「資訊若非經公開管道即提前外流，除法律風險外，也將損及公司市值與商譽。」
此次調查亦反映出近來企業「擁抱加密貨幣」的趨勢。根據數據，今年風險投資機構流入 DAT 領域的資金已突破 200 億美元（約 27.8 兆韓元），企業為未來加密貨幣配置而預留的資金總計超過 1,000 億美元（約 139 兆元）。目前全部上市公司合計持有超過 100 萬枚比特幣（BTC），價值約 1,130 億美元（約 157 兆韓元）；以太幣（ETH）持有量則達 526 萬枚，市值約 206 億美元（約 28.6 兆韓元）。僅在 7 月，DAT 企業所籌資金便達 62 億美元（約 8.6 兆韓元），創下歷來單月最高紀錄。
隨著將加密貨幣納入資產負債表的企業數量持續上升，監管單位對此類演變保持警戒態度。SEC 明確強調，「企業進行的加密資產交易應遵循證券法律框架」，並警告若有類似案例再度出現，將祭出「強力執法作為」應對。此波調查有望成為引導未來企業導入加密貨幣的「監管路徑重要參考」。
值得注意的是，川普總統近期對加密貨幣展現出相對友善的態度，更暗示可能針對企業活動放寬監管規定。但 SEC 與 FINRA 表示，即便在政治氛圍轉變下，也將堅守「市場公平與透明」的核心職責，持續維護正當交易秩序。
評論：這場針對 DAT 企業的調查可能成為美國監管機構針對加密市場內線交易與資訊揭露不透明問題的一次重要整頓行動。儘管川普政府傳達出對加密產業利多訊號，但從 SEC 的態度來看，制度底線仍不容觸犯。隨著越來越多傳統企業涉入加密貨幣市場，監管力道亦將同步擴大，在利益與規範間尋求平衡。
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