以太幣(ETH)站穩 4,100 美元支撐、庫存降至年內新低　技術分析暗示牛市轉折可期

以太幣（ETH）近期成功突破今年屢次形成壓力的 4,100 美元（約新台幣 569 萬元）關卡，並在回測過後穩固支撐，進一步激勵市場對於「上升趨勢轉折」的期待。根據鏈上分析公司 CryptoQuant 的數據，目前交易所中的以太幣庫存降至約 1,650 萬枚，創下年度新低，顯示出長期持有與布局需求持續攀升。

根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）的報告，以太幣自中期測試 4,100 美元壓力位置以來，首次成功轉為支撐，這有望被視為一項「技術性趨勢反轉信號」。先前 ETH 在此價位曾出現三次回檔，但這次的回測呈現明確支撐，提升後市看漲動能。技術圖表分析指出，ETH 下一階段的潛在目標價格分別為 5,300 美元（約新台幣 736 萬元）、6,800 美元（約新台幣 945 萬元）及 8,400 美元（約新台幣 1,167 萬元）。

而從鏈上數據來看，交易所中 ETH 餘額明顯減少，被解讀為投資者選擇自行保管或進行賺息（Staking）操作，呈現對「賣壓放緩」的強烈訊號。CryptoQuant 指出，目前的庫存為一年來最低，顯示出市場偏向看多與長期投資姿態。

從技術面來看，以太幣在近期自高點修正約 16%，於 3,700～3,800 美元（約新台幣 513～528 萬元）區間尋獲支撐，並於 100 日移動平均線附近出現反彈契機。資深交易者 Merlijn The Trader 表示：「目前就是一個理想的『逢低買進區』，不把握時機可能將錯過進入五位數價格前的最後機會。」

評論：這樣的技術性回測與反彈格局，搭配減少的交易所庫存，是典型的牛市轉折初期特徵。加上市場普遍預期現貨 ETH ETF 通過，有可能持續推升資金流入與基本面信心。

然而，衍生品市場中的短期走勢仍呈現謹慎格局。當前以空頭部位為主導，造成過去一週的部分清算，同時導致開倉量（Open Interest）下降、Binance、OKX 等主流交易平台的資金費率（Funding Rate）轉為負值。這顯示在槓桿操作下，「做空部位過多」的現象較為明顯。若 ETH 短期出現強勁上漲，勢必引發一波「空頭擠壓（Short Squeeze）」效應。

不過也有聲音提醒投資人保持謹慎。分析師 Ted 指出，以太幣相關概念股如 Sharplink Gaming 與 BitMine 股價從高點修正，若傳統金融市場未能同步反彈，可能產生股幣價格「脫鉤」的疑慮。他強調：「如果這些相關公司的股價無法回升，將對以太幣行情帶來潛在壓力。」

總結來看，「以太幣」當前的技術走勢與鏈上指標均呈正面訊號，但在衍生品市場與股票連動表現不一的背景下，應對後市仍需審慎因應。ETH 能否穩站 4,100 美元支撐後展開新一波漲勢，有待市場進一步驗證。