比特幣(BTC)兩週重挫近8%，專家示警：未見恐慌拋售 難言築底

比特幣(BTC)在經歷六週的溫和回調後，於 13 日（當地時間）急速下挫，一度跌至 112,200 美元，創下近兩週以來的最低價，與 8 月 13 日創下的歷史新高 123,800 美元相比，跌幅接近 8%。這波下跌引發許多國內外投資人關注，社群媒體上隨即出現「現在是買入機會」的看法，但市場分析師則對此持保留態度，提醒投資人須警惕行情可能進一步下探。

根據鏈上資料分析機構 Santiment 的觀察，群眾普遍的樂觀情緒反而可能成為價格下跌的徵兆。Santiment 指出，歷史經驗顯示市場若要真正築底，通常會伴隨投資人失去信心、承擔損失並止損拋售的「恐慌時刻」。在這波急跌前，最大交易所幣安（Binance）上的空單部位攀至三個月新高，但比特幣價格下跌後，市場的買盤反應卻相對微弱，顯示市場情緒尚未觸底。

值此之際，Santiment 提出，若要形成強勁反彈，短期內仍須觀察空單部位是否繼續壓倒多單。只有當空頭投資人認賠回補部位，引發所謂「空頭擠壓（Short Squeeze）」時，才有可能帶動快速的價格反彈。

隨著比特幣一度跌破 114,000 美元，樂觀情緒明顯降溫。但據 Santiment 分析，這次回調和 4 月美國關稅風波或 6 月中東地緣政治不安引發的行情相比，尚未引起市場明顯恐慌，因此目前仍稱不上真正的底部。

評論：所謂「市場在滿地鮮血時買入」的投資名言在此成為警示。若未見更大程度的恐慌拋售，反彈行情恐將無以為繼。

儘管如此，一些鏈上指標仍傳來正面訊號。比特幣的 30 日 MVRV（即市場價值與實現價值的比值）自 9 月 10 日以來首次轉為負值，代表近期買入者已處於虧損狀態，對新進投資人而言，反而營造出相對有利的進場時機。

此外，鯨魚級投資人近期也啟動大規模加倉。自 8 月 27 日以來，單一錢包持幣量介於 1,000 至 10,000 枚 BTC 的地址，共新增持倉 56,372 枚比特幣。這被視為典型的「逢低買進」行為，可能對未來支撐比特幣價格起到一定作用。

另一方面，交易所的比特幣儲備量也持續減少。過去四週內，存放在各大交易所中的比特幣數量下降了 31,265 枚，顯示賣壓同步減輕，可望降低劇烈下跌的風險。

總結而言，Santiment 將這波下跌視為加密市場中常見的「中期回調」，並指出目前尚未出現足以讓市場築底的極端恐慌情緒。以本次 8% 的跌幅來看，仍不足以比擬過往 15%～20% 時的投機性拋售行為。

評論：近期散戶對比特幣「逢低進場」的熱情，或許反映投資人未完全意識到市場潛在風險。若後續缺乏下探與恐慌情緒的進一步釋放，市場將持續處於高度緊張、不確定的過渡時期。