義大利警告跨國穩定幣風險：恐危及歐盟金融穩定

根據路透社於 24 日（當地時間）的報導，義大利中央銀行副總裁基亞拉·史考提（Chiara Scotti）警告指出，採用跨國發行結構的穩定幣（Stablecoin），可能對歐洲聯盟（EU）金融體系構成嚴重威脅，並主張僅能在嚴格監管條件下加以運作。

史考提在近期於羅馬舉行的「支付系統經濟學會議」中表示，部分穩定幣雖能透過跨國、多區品牌發行模式提高全球「流動性」，但若其中任一發行節點設於 EU 境外，恐將引發包括法律與營運風險、流動性危機以及「金融穩定性的重大風險」。她指出，該發行架構雖具有擴展性與國際互通性，但若區內監管與監督機制無法完備，將導致 EU 在風險分散層面出現重大侷限。

史考提強調，穩定幣應僅限於具備相同監理標準的司法轄區內發行，並須確保「以面額價值可兌付的保障機制」，同時建立各轄區間一致的「危機應對協議」。她補充，監管機構間必須建立穩健協作機制，對穩定幣的準備金進行審查與驗證，以支撐正確的跨國運行框架。

「穩定幣確實擁有降低交易成本、提升支付效率與實現 24 小時結算等優勢，」史考提說道，「但真正適合作為支付手段的，僅限於鏈結單一法定貨幣的穩定幣。」她指出，這類穩定幣才能確保「面額償付保障」與「消費者保護」等基本要求。

評論：史考提的觀點對近年急速擴張的穩定幣市場是一大提醒，尤其在歐盟啟動 MiCA 法規（加密資產市場監管機制）之際，跨境發行的風險與合作機制將成各國央行協調重點。

義大利對穩定幣與加密貨幣的不信任並非首次表態。義大利金融市場監理機構曾與法國、奧地利監管單位呼籲，應將歐洲境內加密資產業者的監督權限，交由「歐洲證券暨市場管理局」（ESMA）統一掌控，以提升整體監理效能。

另外，義大利中央銀行總裁法比奧·潘內塔（Fabio Panetta）早於 5 月底公開表態支持推出「以歐元為基礎的央行數位貨幣」（CBDC），作為控制加密貨幣相關金融風險的關鍵工具。他指出，單靠監理制度並不足以防範數位資產造成的金融威脅，CBDC 是唯一可行的替代方案。

更早之前，該國央行在 4 月所發布的報告亦將「穩定幣」與「非金融企業持有的加密資產風險」列為可能動搖金融穩定的主要因子。報告中特別提到，若美元計價穩定幣市場規模進一步擴張，當中所依賴的美國國債市場一旦動盪，恐將波及全球金融系統。

另一方面，義大利財政部長詹卡洛·喬爾傑提（Giancarlo Giorgetti）於 4 月曾直言，美國關於穩定幣的相關政策，可能削弱歐元於國際市場上的地位。他呼籲歐洲各國應攜手制定更具主體性的數位貨幣政策，以維護歐元主權。

評論：義大利方面對穩定幣潛在影響的公開警示，不僅反映出歐洲對美元穩定幣霸權的憂慮，也意味著數位歐元（CBDC）以及跨境監管合作將成為歐盟未來金融戰略發展的核心方向。