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以太幣(ETH)續創高檔，鏈上大戶獲利達2021年水準，引發市場對後勢走向的熱議。不過，儘管多項指標顯示可能進入新一輪多頭週期，部分數據也透露出潛在風險，讓市場處於期待與警戒交錯的氛圍中。
根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間）民間鏈上數據顯示，持有 1 萬至 10 萬枚以太幣的大戶錢包，其「未實現利潤」已重返 2021 年牛市水準。當年這群投資者的帳面獲利一度達到 450 億美元，相較 2017 年的 150 億美元規模大增三倍。到了本月，也有相當於前高的「帳面利潤」再次出現，帶動外界對再次迎來「主升段」的期待。部分分析人士指出，若歷史重演，ETH 可能具備「三倍以上價格上漲潛力」。
相關跡象還包括交易所資金流出加速。報導指出，在今年年初 ETH 曾因價格從 3,000 美元（約新台幣 417 萬元）跌至 1,500 美元，引來大量幣款流入交易所，但從 6 月起，資金流向出現反轉，每月約 20 萬至 40 萬枚 ETH 轉出至冷錢包或去中心化金融（DeFi）平台，反映出大戶傾向長期持有。在此支持之下，ETH 近期重返 4,500 美元（約新台幣 625 萬元）上方，展現強勁反彈動能。
但並非所有數據均為利多。報導指出，以太幣質押（Staking）活動近期明顯轉弱。在 2024 年底至 2025 年 8 月期間，一度創下一天最多超過 30 萬枚 ETH 質押的高峰，而 9 月以來，日均質押流入量暴跌至 8,400 枚，為過去一年來最低值。這被市場詮釋為「對網路短期信心轉弱」，或是投資者觀望氣氛轉濃的訊號。
目前 ETH 市價約在 4,600 美元（約新台幣 639 萬元），已逼近歷史高位。加密研究平台 Milk Road 表示，若成功突破前波高點，將進入「價格探索」階段，按技術評估，潛在漲幅可能達 240%，等同價格最高望向 16,500 美元（約新台幣 2,294 萬元）。
評論：雖然鏈上數據與技術面均有利多，但若 ETH 未能有效突破壓力區，短線仍可能出現強勢回調。後市方向仍須觀察「大戶投資策略變化」與整體市場「風險偏好」是否延續。隨著多空訊號交錯出現，市場投資人宜保持謹慎，審慎布局。
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