Fidelity：2025 年底前 28% 比特幣(BTC)將失去流動性　供給短缺壓力加劇

根據 Fidelity 的最新報告指出，未來數年內大部分的比特幣(BTC)可能將進入「鎖倉狀態」，導致其市面流通供應顯著減少。該報告指出，截至 2025 年底，最多可能有 28% 的比特幣將喪失流動性，這將進一步加劇其「供給短缺」與「稀缺性壓力」。

根據 Fidelity 數位資產（Fidelity Digital Assets）分析師 Zack Wainwright 的說法，截至目前約有 95% 的比特幣已投入市場流通，因此比特幣正逐漸從「充裕時代」邁入「真正的稀缺時代」。他在報告中表示，所謂「非流動供應量（Illiquid Supply）」，主要是指長期持有不動的比特幣，如持有超過七年的地址，或者是控有至少 1,000 枚 BTC 的上市企業。

目前，全球上市公司合計已持有超過 83 萬枚比特幣，佔總流通量約 4%。其中，高達 97% 的資產集中在部分控有千枚以上的公司手中。若合併未上市企業計算，機構整體持有量超過 130 萬 BTC，依 1 枚比特幣約 1,390 萬韓圜估算，其總價值已逼近 1 兆 8,070 億韓圜，展現出龐大的鎖倉資本規模。

評論：這樣的布局趨勢顯示，加密貨幣市場正快速從投機導向轉向「長期持有」與「財政儲備」用途。Zack Wainwright 強調，自 2024 年第三季起，愈來愈多企業採納比特幣作為財務資產，使得非流動性比特幣數量急劇上升。他預測，到 2025 年底，僅企業與長期持有者所持有的比特幣將超過 600 萬枚，相當於總發行量 2,100 萬枚中的 28%，這恐將對整體市場產生深遠影響。

此外，報告亦推估，到 2032 年時，將有多達 830 萬枚比特幣進入非流動狀態，占比高達 42%。屆時，供應罕見性將進一步強化比特幣作為數位資產的「價值儲藏」角色。

報告雖未明確點名，但類似動向也出現在以太幣(ETH)市場。自以太幣 ETF 上市以來，據悉以太幣已有超過 5.5% 的總供應量被財庫帳戶與 ETF 發行商持有，顯示投資機構也開始將 ETH 長期鎖定在特定資產結構中。

另一方面，近期比特幣價格呈現整理格局，在本週稍早觸及 11 萬 6,700 美元後略為回落，目前於亞洲市場徘徊在 11 萬 5,000 美元水位，仍較歷史高點低約 7.2%。市場觀望氣氛濃厚，也有部分投資者判斷短期內可能迎來價格修正。

評論：Fidelity 此次報告不僅立足價格分析，也強調了「結構性供給收縮」的現象，是投資人制定中長期策略時不可忽視的關鍵資訊。完整報告內容可透過 Fidelity 數位資產官方網站免費查閱。