比特幣(BTC)陷波動壓力！債市牛市平坦化預警經濟轉冷 投資人關注 CPI 數據與聯準會決策

根據債券市場出現的「牛市平坦化（bull-flattening）」訊號，市場觀察到全球經濟成長可能放緩，加密貨幣市場也因此出現動盪。隨著美國公債殖利率曲線進一步平坦化，比特幣(BTC)等風險資產正面臨短期波動性攀升的壓力。

根據 Binance Research 於 10 日（當地時間）在 X（原 Twitter）發文表示，美國就業數據轉弱，加上通膨有所緩和，正明顯影響投資人信心。他們指出，長短期利差的收斂常被視為經濟衰退的前兆，尤其是 10 年期與 2 年期美債殖利率的差距仍然是高度可信的「指標」。隨著本週美國消費者物價指數(CPI)即將公布，市場聚焦是否將再次改變資產價格的主軸。

在此背景下，一些加密貨幣投資分析師認為近期的「山寨幣」反彈可能並不具備結構性的支撐力。匿名交易者 Doctor Profit 就透過社群媒體警告，此波上漲可能是一場「分配陷阱」，刻意在 CPI 數據或聯準會會議前吸引散戶進場。他的觀點也與 IntoTheCryptoverse 創辦人本傑明·柯文（Benjamin Cowen）長期主張的「比特幣優勢強化論」不謀而合。

就目前行情而言，根據 CoinGecko 數據，比特幣目前報價為 111,581 美元（約新台幣 1,552.2 萬元），過去 24 小時下跌 0.8%，但近 7 日仍維持 0.5% 的漲幅。若與 8 月 14 日創下的歷史高點 124,457 美元（約新台幣 1,730.6 萬元）相比，價格已下修近 10%。8 月單月跌幅達 8.6%。

從技術面來看，110,000 美元（約新台幣 1,529 萬元）被視為關鍵「支撐位」，若能有效企穩並上攻至 112,000 美元（約新台幣 1,556.8 萬元）關口，則有機會進一步挑戰 116,000 至 117,000 美元（約新台幣 1,612.4 萬～1,626.3 萬元）區間。不過分析師也提醒，若接近上述目標價，將面臨明顯賣壓。

根據鏈上數據分析發現，目前比特幣的價格越來越容易受到「投機需求」影響，而非來自實質使用需求。過去累積大量資產的「巨鯨」（持有 1,000 枚 BTC 以上）正在減碼，同時中型持有者（100～1,000 枚 BTC）持倉比例上升。不過整體網路活動正在降溫，活躍錢包數也在減少，顯示本波動能更像是資金撤出，而非健康輪動。

總體而言，當前比特幣正承受「波動性放大」與「流動性緊縮」的雙重壓力。在此環境下，與其過度依賴「技術指標」，不如關注如債券市場或宏觀經濟數據等「外部訊號」。本週即將公布的 CPI 與即將召開的聯準會政策會議，將成為影響比特幣下一步走勢的「關鍵轉捩點」。

評論：從市場結構與景氣循環來看，當前投資人對於比特幣的信心明顯受壓。未來幾日的數據走向與政策發布，恐將左右投資人對「風險資產」的整體態度，建議關注波動性管理與總體經濟走勢。