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雖然以太幣(ETH)近期創下歷史新高，但一份來自區塊鏈數據分析公司 Messari 的報告卻指出，整體網路正面臨「內在衰退」，引發加密業界高度關注。該報告作者、研究員 AJC 表示，以太坊網路的「收入大幅下滑」，反映出其實質發展面臨挑戰。
根據 Messari 的數據，8 月份以太坊總營收僅為 3,920 萬美元，約合新台幣 54.4 億元，較去年同期下跌 75%，與前一個月相比也減少近 30%。這是自 2021 年 1 月以來的最低收入水準，顯示市場波動背後可能存在更深層的結構性問題。
儘管部分以太坊支持者批評此分析偏頗，AJC 強調，該觀點在內部也存在分歧，但其論點並非毫無根據。他進一步指出，活躍地址數與交易筆數雖有成長，但這些「並無實質意義」，真正應關注的是「用戶的實際需求」與「網路獲利能力」。評論：此觀點反映對區塊鏈應用落地層面的關注，而非僅著眼於市場炒作。
即使 Messari 內部也有專家主張交易數量及參與地址增加是一項利多，AJC 依舊持反對聲音。他形容：「沒有穩定收入支撐的拓展計畫終究只是空洞的數字遊戲。」針對 Layer 2 擴容方案的討論，他也冷淡回應，認為若缺乏新增用戶需求，即便擴容也「缺乏實質意義」。
有趣的是，此項爭議出現在以太幣於第三季大漲逾 73%、創下歷來最強季度漲幅的同時。然而外界指出，市場價格的漲勢與區塊鏈「內在價值」不必然掛勾，因此這份報告也被視為對投資人的某種警訊。評論：價格與基本面脫鉤的現象值得關注，或透露風險積累的訊號。
在看好與懷疑的聲音交鋒之際，業界開始關注未來成長是否具備堅實根基。若實質用戶需求或收入無法同步提升，這波強勁漲勢恐缺乏延續動能。目前市場正將焦點放在以太坊是否能恢復「基本體質」，以支撐長線表現。
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