美國推動加密貨幣市場結構法案修正案　釐清代幣化資產證券界定、力拚年底送簽川普

美國參議院於近期公布一項針對區塊鏈資產「代幣化」所提出的加密貨幣市場結構法案修正草案，目標是要在今年底前送交川普總統完成簽署生效。根據 CNBC 的報導，該修正案旨在釐清代幣化資產所適用的監管範疇，解決長期存在的政策模糊問題。

此次修法最大的核心在於，即使是將傳統證券如股票透過區塊鏈技術進行代幣化，其法律性質仍將被視作「證券」。隨著數位資產快速發展，各類金融商品在鏈上被「代幣化」，是否屬於「證券」或「商品」的界定歷來爭議不斷，成為監管重大難題之一。該法案希望透過明確定義，維持證券本質不變，同時讓傳統金融體系中的券商、結算系統與交易平台能與「代幣化資產」順利接軌。

草案聯合發起人、共和黨參議員辛西婭·露米斯（Cynthia Lummis）在 CNBC 的專訪中表示，法案的最終目標是「年底前送達總統辦公桌」，以展現迅速立法的決心。該法已正式以「2025 負責任金融創新法案（Responsible Financial Innovation Act of 2025）」名稱提出，並按照加密資產用途明確劃分由美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）各自管理的範疇。

露米斯透露，參議院銀行委員會預計本月底針對 SEC 項目進行投票，而 CFTC 相關部分將於下月由農業委員會研議，最快全院投票可望於 11 月登場。雖然該草案尚未取得民主黨正式支持，但她強調兩黨議員已在小組層級展開「跨黨協商」，顯示法案具有爭取兩黨共識的空間。

目前加密產業對於該修法的呼聲也日益高漲。據了解，上月包括 112 間加密貨幣業者、投資機構與倡議組織聯名致函兩大參議院委員會，要求將「保護軟體開發者與非託管類服務提供者」條款納入修法內容。這些團體指出，現行傳統金融監管原則有誤將技術開發者視為「中介」，恐導致其面臨不適用的法律風險，並對區塊鏈創新形成阻力。

評論：本次法案修正反映出美國有意加速建構一套完整的數位資產監管機制，標誌著從「模糊灰區」走向制度正軌的重要轉折。特別是在川普總統表明支持加密貨幣政策的情況下，立法進度與監管劃分的最終定案將對市場帶來深遠影響。

整體而言，這項立法被視為美國政府整合加密貨幣與區塊鏈的「長期戰略」之一。在川普持續釋出加密友善立場的背景下，投資人與產業界亦持續關注其推動速度與最終落實的條文細節。關鍵詞包括：加密貨幣市場結構法案、代幣化資產、證券界定、政策監管、川普。