8至10GW！德意志銀行估SpaceX（$SPCX）2027年運算容量多數部署在德州外

德州州長當選人要求，在保障居民的法律制定完成前，暫停資料中心相關活動。資料中心監管已成為SpaceX（$SPCX）擴大AI運算設施及美國運算供應的討論焦點。

德州州長當選人希諾霍薩（Gina Hinojosa）接受CNN訪問時表示：「在保護居民的法律制定完成前，現在與資料中心相關的工作都應該停下來。」路透社指出，希諾霍薩並非反對資料中心本身，而是要求地方社區能參與設施營運方式的決定，並讓德州居民受益。這項主張聚焦地方參與及利益分配。

美國各地也出現加強監管的政見。美聯社於6日報導，在已確定當選的34名州長候選人中，32人支持加強資料中心監管，12人支持禁建或暫停相關計畫。

這些數字反映候選人的立場，與實際施行的法規內容仍須區分。

企業也提出降低社區負擔的做法。OpenAI於5日公布社區承諾，表示將承擔自有並營運的資料中心電力及供電基礎設施成本，並在大筆支出前提供財務保證。

德意志銀行在6日的客戶報告中認為，期中選舉後外界對SpaceX可能遭政治報復的疑慮被誇大。該行指出，SpaceX不少發射與衛星通訊合約的對象是NASA、美國太空軍等聯邦機構，部分業務也難以找到替代供應商。

德意志銀行在6日發布的客戶報告中預估，SpaceX規劃於2027年達到的8至10GW運算容量，多數將設於德州以外；該行並分析，德州監管趨嚴對短期估算的影響有限。

德意志銀行在同一份6日客戶報告中另行預估，若美國各地設施擴建延後、導致運算供應減少，既有容量的議價能力可能提高。這項情境考量的是全美供應狀況，而非僅德州一地的監管。

這項預估以供應擴建延遲、客戶需求維持為前提，不代表價格上漲或營收增加已獲確認。

SpaceX在截至9月30日止的第三季美國證券交易委員會（SEC）申報文件中表示，雲端服務合約期限通常為3年，雙方可提前90日通知終止合約。

SpaceX先前在6月提交給SEC的答覆中表示，合約終止後，可將運算容量轉供其他客戶或自營業務使用。這是公司對合約結束後重新配置容量的說明。

通常為期3年的合約與提前90日終止條款，均涉及合約可能結束的情況。公司所述的容量重新配置，與能保障長期營收的合約條款不同。

本報先前曾報導SpaceX建置GW級AI資料中心的難度，以及設備與運輸方面的挑戰，並引述紅杉資本合夥人的分析。該名分析人士認為，GW級建置難度是MW級的10至100倍，並面臨渦輪機短缺、跨州輸電及大型設備國際運輸等挑戰。

SpaceX在SEC註冊文件中表示，軌道AI運算業務尚未經商業規模驗證，也可能無法成功。這是公司在文件中列出的業務執行風險。

公司也在註冊文件中表示，大規模實現軌道AI需要的AI晶片遠多於目前可取得的數量，而且供應集中在主要半導體生產設施。運算供應短缺除了可能提高既有容量的議價能力，也可能拖慢SpaceX自身設施擴建。