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美國明尼蘇達州的「預測市場」禁令在 8 月 1 日生效前 5 天遭法院暫停，卡爾希(Kalshi)與 Polymarket US 在本案訴訟期間，仍可繼續於明尼蘇達州營運。
根據 Cointelegraph 28 日的報導，明尼蘇達聯邦地方法院法官凱瑟琳·梅嫩德斯(Katherine Menendez)於 27 日（當地時間）批准兩家平台提出的初步禁制令申請。法院認為，原告主張「聯邦商品交易法(CEA)優先於州法」一點，已展現部分勝訴可能。
預測市場是讓使用者針對未來事件結果買賣合約的市場，標的可包括選舉結果、利率決策與體育賽事。近年美國以卡爾希與 Polymarket 為核心的事件合約市場快速擴大，州政府則開始檢視這類產品是否應納入博弈監管。
本案爭點集中在管轄權。梅嫩德斯法官認為，卡爾希與 Polymarket US 交易的多數事件合約，在法律上可被視為「交換合約」。依照美國聯邦架構，若交換合約在指定合約市場(DCM)交易，美國商品期貨交易委員會(CFTC)享有排他管轄權。
明尼蘇達州法原定於 8 月 1 日生效。明尼蘇達州州長提姆·華茲(Tim Walz)於 5 月 18 日簽署該法，內容不僅禁止開設與營運預測市場，也禁止廣告與協助行為；違規者最高可處 5 年徒刑與 1 萬美元（約 1,400 萬韓元）罰款。該法被視為首個將預測市場營運定為重罪的案例。
CFTC 在法律簽署隔日，也就是 5 月 19 日對明尼蘇達州提起訴訟。卡爾希隨後另行提告。法院這次核發初步禁制令，等於在本案判決出爐前維持現狀。
不過，這項裁定並不代表預測市場業者已全面勝出。法官指出，卡爾希與 Polymarket US 上架的所有事件合約，尚未都被證明符合交換合約定義，因此禁制令適用範圍未來仍可能縮小。
尤其是體育賽事結果等較容易被解讀為博弈的合約，仍可能面臨不同判斷。法院是否會把選舉、經濟指標、利率決策相關合約，與體育型合約分開處理，已成為後續觀察重點。
這不只是明尼蘇達州的問題。羅德島州檢方於 5 月 21 日起訴卡爾希與 Polymarket US，指控兩家公司規避州內博弈監管。CFTC 目前也正針對包含明尼蘇達州與羅德島州在內的 9 個州進行反訴。亞利桑那州、內華達州、紐澤西州與紐約州等 12 個州，也已對預測市場採取監管行動。
美國圍繞預測市場的監管衝突，正逐步收斂到「聯邦衍生品」與「州管博弈」的界線問題。此次裁定暫時強化了聯邦管轄論點，但在本案判決前，不確定性仍未消除。美國法院接下來如何依合約類型劃線，將持續牽動整個預測市場產業。
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