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美國現貨「比特幣(BTC) ETF」連續 10 個交易日出現資金外流，累計超過 29 億美元，逼近 30 億美元水位。這波「資金流出」被部分市場人士視為「機構需求」降溫訊號，不過也有分析師認為，這反而可能是價格「接近低點」的「反向指標」。
根據加密數據平台 소소밸류 統計，現貨「比特幣 ETF」自 5 月 15 日（當地時間）起，天天錄得「資金淨流出」，單日流出金額介於 7,000 萬至 7 億 3,343 萬美元之間。特別是在週三，單日「淨流出」高達 7 億 3,343 萬美元，創下本輪高點。同期 ETF 持有的「總淨資產」也在約兩週內，從 1,042 億 9,000 萬美元降至 941 億 7,000 萬美元，約「縮水 100 億美元」。
這一波賣壓已超越去年年初「連續 8 個交易日」資金流出的紀錄。由於「比特幣 ETF」被視為觀察「機構資金風向」的關鍵窗口，市場關注這次連續外流究竟只是「獲利了結」帶來的技術性調整，還是「風險趨避情緒」全面升溫的開端。一名分析師甚至指出，歷史上類似的「大規模贖回」，往往出現在「階段性低點」附近，主張本次流出或許可被視為「反向指標」，反而暗示「短期拋壓接近尾聲」。
與此同時，美國「商品期貨交易委員會(CFTC)」批准了預測市場平台「Kalshi」上架「比特幣無期限期貨合約」。所謂「無期限期貨」，是一種「沒有到期日」的衍生性商品，價格設計上會緊貼「現貨價格」，並透過「資金費率」機制進行調節。這類合約在「全球加密貨幣市場」已十分普及，但在美國一直受到「高強度監管」門檻限制。
CFTC 判定，Kalshi 的相關合約結構符合「商品交易法」及相關細則，並指出「加密資產市場」的「24 小時交易、清算與結算機制」，在某些情況下，甚至比傳統市場更適配此類產品。有觀點認為，監管機構此舉顯示，其正逐步「承認並適應」數位資產獨特的市場結構。
評論：CFTC 對「無期限期貨」開綠燈，象徵監管層在「合規衍生品」上釋出較正向訊號，即便現貨基金資金暫時撤出，基礎設施卻在同步強化。
在現貨「比特幣 ETF」持續出現「資金外流」的背景下，「機構投資人」對比特幣的「敞口」可能在短期內進一步收縮。不過，從「比特幣無期限期貨」這類「合規衍生品」獲批來看，制度面與基礎建設的擴張，仍可能在「中長期」支撐市場的「深度與廣度」。未來一段時間內，「比特幣 ETF」的資金動向，將成為判斷這一波是否只是「漲多回調」的「整理階段」，還是更大規模「風險資本退潮」的關鍵指標。
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