聯準會啟動巴塞爾Ⅲ資本規則調整：1250% 危險權數成比特幣(BTC)闖進華爾街銀行體系關鍵考驗

美國「聯準會」與「巴塞爾Ⅲ」資本規則，即將成為「比特幣」能否正式走進華爾街銀行體系的關鍵考驗。

根據 Reuters 的報導，於 下週（當地時間），美國聯邦準備理事會（Fed，以下簡稱「聯準會」）將公布一項與「巴塞爾Ⅲ(Basel III)」*資本規定*相關的新提案。加密貨幣政策圈認為，此次調整可能左右美國大型銀行是否能大規模參與「比特幣(BTC)」業務。爭議核心在於，銀行若持有或涉入比特幣相關曝險，目前必須承受「1250% 危險權數」的監管要求。這項規則長期被批評，等同把銀行的「比特幣」業務變成「不具經濟效益」的生意。

「比特幣被當成『有毒資產』」的老問題，正被重新搬上檯面。

比特幣政策智庫「比特幣政策研究所」（Bitcoin Policy Institute）董事總經理 Conner Brown（康納·布朗）指出，聯準會這次的資本規則調整，是「重新討論『比特幣監管方向』的重要機會」。

他表示，現行「巴塞爾Ⅲ」框架下，「比特幣」被視為類似「*有毒資產*」的存在，並套用高達「1250%」的*危險權數*，「這幾乎比所有主要資產類別都要嚴苛，直接讓銀行很難向『比特幣用戶』或『比特幣企業』提供正常的金融服務。」

依據巴塞爾規則，若對某項資產適用「1250% 危險權數」，再乘上最低「8% 自有資本比率」，光是公式計算，銀行就必須拿出接近「曝險金額 100%」等值的資本做緩衝。再加上額外資本緩衝與內部風險標準，實務上等於逼迫銀行在資本效率極差的情況下，才能持有比特幣或提供相關服務。對營運來說，這樣的結構幾乎不具吸引力。

康納·布朗在最新報告《巴塞爾的 1250% 錯誤（Basel’s 1250% Mistake）》中，進一步批評這套設計「從根本就錯位」。

他強調，「比特幣」在全球市場以透明方式交易，沒有*對手信用風險*，但監管機構卻未將其放入既有的「市場風險」或「營運風險」框架，而是直接歸入資本要求最嚴厲的一欄。

如此高的「危險權數」，不僅抑制銀行「持有比特幣」本身，還讓「託管（Custody）」、「借貸」、「支付與清算」等金融中介服務，在經濟上變得不合理。結果是：*機構對比特幣的投資需求愈來愈高，但銀行體系能承接這些需求的能力卻受到嚴重限制*。

值得注意的是，聯準會預計不會把這次調整，明確包裝成「針對加密貨幣的特別規則」。

根據報導，聯準會監管副主席 Michelle Bowman（米歇爾·鮑曼）近期在「凱托研究所」（Cato Institute）演講時表示，當局將在「未來數週內」，公布一攬子方案，重新校準包括「放款資本要求」、「市場風險」、「營運風險」與「大型銀行額外資本」等整體資本規範。

Reuters 指出，聯準會預計於下週就相關規則草案進行表決，隨後將展開約 90 天的「公開意見徵詢」程序。

「評論」：這段意見徵詢期，正是「比特幣政策」社群與傳統金融業者游說的黃金時間。

多個「比特幣政策團體」判斷，在這 90 天內，美國監管機構是否選擇維持目前貼近巴塞爾標準、幾乎是「*全球最嚴厲的加密資本規定*」，還是朝「依實際風險評估」的較溫和框架調整，將成為未來幾年「銀行業能否深度參與比特幣」的關鍵。

截至撰稿時，「比特幣(BTC)」價格約為 7 萬 1,394 美元，折合韓元約 1 億 600 萬韓元。「比特幣」、 「巴塞爾Ⅲ(Basel III)」、 「1250% 危險權數」以及「聯準會」的動向，已成為機構投資人與銀行同時關注的焦點。