比特幣(BTC)陷入6萬6000美元盤整、技術面偏弱：코인베이스 프리미엄 갭轉正預示美國機構買盤回溫？

比特幣(BTC)近期多次嘗試突破「6萬6000美元」關卡卻始終無法站穩，其價格持續受到「賣壓」壓制。由於整體市場「流動性」仍偏謹慎，風險性資產的偏好尚未明顯回升，目前走勢更像是一段「盤整、震盪整理」階段，而非明確的反轉上升趨勢。

根據 온체인 데이터 분석 업체 크립토퀀트(CryptoQuant) 最新報告，觀察市場氛圍的一個關鍵指標是「코인베이스 프리미엄 갭(Coinbase Premium Gap)」。這項指標反映「Coinbase Advanced」與「幣安(Binance)」之間的價格差，目前已在今年第三度重新回到「正值區間」，約落在「10.18 美元」左右。雖然這個「프리미엄」幅度並不大，但方向的改變本身，可能代表「市場參與者部位調整」的早期訊號。

一般而言，當「코인베이스 프리미엄 갭」轉為「正值」，往往被解讀為「美國機構與專業投資人」的相對買盤開始增強。原因在於，Coinbase Advanced 上「機構基礎設施」與「專業交易者」的占比較高；相對地，「幣安」則被視為「全球散戶」與「流動性提供者」較集中的主要交易所。從這個角度來看，目前的「프리미엄 由負轉正」，可以視為「美國端買需正慢慢回溫」的訊號。然而，由於溢價仍屬溫和，要說「機構信心已明確恢復」還言之過早。

根據 크립토퀀트 的說法，比特幣自「2 月 4 日」之後進入更明顯的「修正局面」，期間「코인베이스 프리미엄 갭」也一路疲軟。不過，近期該指標已「逐步修復並重新站回正值」，顯示相較於以「全球散戶流動性」為主的幣安，「Coinbase Advanced」上的「買盤興趣」正在穩定下來。這可以被視作「미국 기반 수요 正在打底」的初期跡象。

不過，這項變化目前仍應該被視為「初期階段」。由於프리미엄 幅度有限，與其說是「大量機構資金強勢回歸」，更可能是「部分專業投資人」開始把當前價位視為「中長線具有吸引力的布局區間」。在這種「流動性仍不明朗」的轉折期，一旦短期波動加劇，「프리미엄 갭」也可能再度滑回「負值區間」。報告指出，프리미엄「轉正」本身雖屬「正向信號」，但若要視為「趨勢反轉」的有力證據，仍需觀察該프리미엄 能否「在正值區域維持一段時間並持續擴大」。

技術面上，比特幣(BTC)的價格結構在「短期到中期」依然偏弱。自約「9 萬~9 萬5000 美元」區間跌落後，跌幅一度擴大，目前「6 萬5000 美元」附近成為短線支撐帶。更值得注意的是，在這一連串回落過程中，「下跌成交量」明顯放大，顯示這並非單純的短線修正，而是「拋壓積極湧現」的階段。

從「技術指標」來看，比特幣現價位於「50 日、100 日、200 日簡單移動平均線(SMA)」之下。其一，「50 日線」呈現明顯「向下傾斜」；其二，「100 日線」也開始逐步轉為下彎；其三，過去常被視作「動態支撐」的「200 日線」，如今則反過來轉為「上方壓力」。這種「均線空頭排列」的結構，多見於「弱勢行情」或「跌勢延續」的環境。

至於不久前比特幣一度反彈至「6 萬6000 美元」附近，從專業觀點來看，這段上修更像是「技術性反彈」或「回抽」，而非宣告「新一波上升推進浪」啟動。若「多方」要真正奪回主導權，市場可能需要看到比特幣重新收復「7 萬~7 萬2000 美元」區間，並且「有效站穩在下彎中的短期均線之上」，才有機會改善當前的弱勢結構。

相對地，若關鍵價位「6 萬3000 美元」在「日線收盤」層級被明確跌破，市場有機會進一步「測試下方流動性區間」，目標可能落在「5 萬8000~6 萬美元」一帶。雖然「코인베이스 프리미엄 갭」的改善，可以被部分投資人解讀為「需求開始築底」的跡象，但整體而言，目前行情仍偏向「防禦式走勢」，市場參與者更傾向採取「保守、謹慎的部位管理」。

評論

目前「코인베이스 프리미엄 갭」轉正，確實為比特幣帶來一絲「機構需求回溫」的希望，但搭配技術面與成交量來看，「下方風險」仍不容忽視。對中長線資金而言，這可能是「分批布局」的早期觀察期；對短線交易者來說，則是一段「需嚴格控管風險、避免過度槓桿」的敏感區間。未來數週，「6 萬3000 美元」與「7 萬美元」兩大關鍵價位的得失，將成為判斷市場是否結束「箱型整理」、走向新趨勢的重要分水嶺。