佳能（Canaan Inc.）砸近 4000 萬美元押注比特幣(BTC)自營挖礦：大舉收購德州算力與電力資產、強化垂直整合布局

佳能（Canaan Inc.）近期在美國德州大舉擴張，比特幣(BTC)「自營挖礦」版圖，明顯擺脫單純「挖礦硬體販售商」角色。公司以股權交易方式，收購 Cipher Mining 持有的德州 3 個營運中挖礦專案 49% 股權，一次收攬大規模「電力」與「算力」，進一步鞏固在 *比特幣(BTC)* 挖礦產業鏈中的地位。

根據公開資訊，佳能此次以股票支付總價 3975 萬美元，取得 Cipher Mining 相關持股。透過這筆交易，佳能的挖礦機隊即時新增約 *4.4 EH/s* 的哈希率（挖礦算力），並一口氣鎖定 *120MW* 電力容量。在挖礦產業中，「電力成本」與「設備稼動率」幾乎決定最終獲利空間，佳能此舉形同直接接手成熟的營運資產，而非從零開始建設。

此次收購的關鍵在於強化「*垂直整合*」布局。佳能過去主要以 ASIC（挖礦專用晶片）與 *Avalon* 品牌礦機聞名，角色偏向設備供應商；交易完成後，公司重心正明顯轉向「自己運轉自家礦機來產出 *比特幣(BTC)*」。隨著數千台 Avalon 礦機重新回到佳能掌控之下，從「硬體供應」到「算力輸出」都握在同一家公司手中，業界多將此視為佳能加速轉型、拉高營運槓桿的重要一步。

德州本身的區位優勢，也讓這筆 *挖礦* 佈局備受關注。德州電網由 ERCOT（電力可靠性委員會）負責調度，當地以相對低廉的電價、較高的供電彈性，成為美國代表性的大型礦場聚集地之一。佳能一舉鎖定 120MW「能源部位」，外界多解讀為公司對未來 *比特幣(BTC)* 網路報酬結構仍具信心，願意在波動環境下維持、甚至擴大其「電力曝險」。

值得注意的是，此決策時點與同業動向形成對比。近期部分挖礦公司為強化現金部位，選擇出售持有的 *比特幣(BTC)* 或調整成本結構；佳能則反向操作，選擇擴張「生產能力」本身。這意味公司更傾向於透過「提高產出」而非「降低市場曝險」來應對價格波動。

評論：在減半後礦工利潤空間受壓的周期裡，敢於加碼電力與算力，通常代表管理層對未來數年 *比特幣(BTC)* 價格區間與網路難度走勢，仍持相對樂觀判斷。不過，最終成效仍將取決於 *比特幣(BTC)* 價格、電費水平與挖礦難度之間形成的平衡，佳能新增的電力與哈希率能否轉化為穩定現金流，仍是後續觀察重點。

比特幣(BTC) 價格方面，目前市場將 6萬4000 美元視為短線關鍵支撐。價格在此區域出現明顯反彈，暫時緩解下行壓力，若後續能在下降趨勢線上方逐步累積動能，技術派多將 *7萬1000 美元* 視為下一個重要關卡。一旦有效突破並站穩，部分分析認為 *8萬美元* 甚至 *9萬美元* 的重啟攻勢情境，將重新被市場納入討論範圍。

若反彈力道不繼，再度向下測試 6萬4000 美元，則可能出現所謂「危險的第二次測試」。技術上，支撐位被多次碰觸往往會逐步削弱，一旦該價位明確失守，價格回落至 *6萬美元* 一帶的風險便會放大，而這一區間也常被中長線資金視為「中期底部帶」的重要參考區。

在生態發展層面，市場也出現針對 *比特幣(BTC)* 可用性的全新敘事。近期曝光的「*Bitcoin Hyper（比特幣 Hyper，$HYPER）*」預售專案，便試圖在 *比特幣(BTC)* 生態與 *Solana(SOL)* 技術之間搭起橋樑。專案定位為比特幣導向的 *第二層（Layer2）*，旨在利用 Solana 的高效架構，提供更低手續費、更快交易處理與更多鏈上功能，同時聲稱維持比特幣主鏈的核心安全性。

專案方資訊顯示，*比特幣 Hyper* 預售目前已募集超過 3100 萬美元，代幣 $HYPER 在下一階段調價前，單價約為 0.0136751 美元，並對外宣稱最高可達約 *37%* 的質押（Staking）獎勵。

評論：高年化報酬往往伴隨顯著風險，實際收益與波動度，將高度取決於代幣釋放節奏、鎖倉(LOCK-UP)設計、初期流動性與市場需求。參與這類預售專案前，投資人需特別留意代幣經濟模型與合約安全性，避免單純被「高利率」吸引而忽略潛在拋壓與風險。

綜合來看，一方面，佳能透過在德州擴張電力與算力布局，強化 *比特幣(BTC)* 「直接生產」的話語權，可能加劇礦工之間的競爭與產業整合壓力；另一方面，市場價格短線則圍繞 *6萬4000 美元* 支撐與 *7萬1000 美元* 壓力展開攻防。同時，以 *比特幣(BTC)* 為中心、結合 *Layer2* 與預售敘事的各類新專案陸續出現，使得價格端與基礎設施端的「雙重波動」加劇。

評論：對投資人而言，未來一段時間的關鍵觀察點，將落在三個面向──礦工端的成本與擴產策略、比特幣關鍵價位的守與攻，以及新興 *比特幣(BTC)* 生態項目能否帶來真實需求，而非僅止於短線投機熱度。