比特幣(BTC)吸金效應持續擴大，Altcoin季節仍遙遙無期

根據 TokenPost 於 24 日（當地時間）的報導，近期市場資金明顯回流至比特幣(BTC)，加密市場出現「比特幣主導行情」的趨勢。技術指標與市值數據雙重顯示，另類加密貨幣（Altcoin）整體處於低迷狀態，所謂「Altcoin 季節」尚未到來。

根據分析平台 TradingView 數據，截至 12 月底，排除比特幣以外的加密貨幣總市值（TOTAL2）從 10 月 10 日高點的 1.77 兆美元降至約 1.19 兆美元，跌幅超過 32%。在此過程中，連 50 週指數移動平均線（EMA）等主要技術支撐也失守。

技術指標顯示衰退風險升高。被視為趨勢訊號工具的「Supertrend 指標」自 11 月中旬起轉為「賣出」訊號，而過往在 2018 年與 2022 年兩次熊市，該訊號分別伴隨市場 85.5% 與 66% 的跌幅。分析師 Merlijn The Trader 指出，若 TOTAL2 無法守住 1.15 兆美元支撐，市值恐再下探 30%，跌至 8,300 億美元。他並表示，「在突破 1.68 兆美元的壓力位前，無法談論 Altcoin 季節」。

評論：另一名市場觀察者 CryptoDaddi 甚至預期，過去「全面上漲」的行情不可能再現，未來資金動向將集中於少數表現突出的加密項目，而非普遍性的 Altcoin 牛市。

另一方面，機構資金正大量湧向比特幣。比特幣市佔率（Dominance）自 6 月首次突破 65％後，雖於 9 月一度回落至 57%，但目前已回升至 59.27%。根據統計，自 2023 年 9 月以來，比特幣市占率未曾跌破 50%。

此趨勢的主因是機構對比特幣 ETF 的強勁需求，尤其是像黑石（BlackRock）、富達等資產管理巨頭，仍偏好將比特幣作為首選資產。原因除了制度明確、流動性高外，市場接受度也是關鍵。以黑石旗下 IBIT ETF 為例，在 2025 年已吸引超過 250 億美元（約 3 兆 7,000 億台幣）流入。分析師 CyrilXBT 評估，「比特幣正成為流動性的主要吸收器，這是一場明顯的比特幣行情」。

從定量角度來看，市場仍對 Altcoin 傾向悲觀。根據加密投資機構 Capriole Investment 的「Altcoin 投機指數」，近 3 個月內，市值前 100 大加密貨幣中，僅有 21% 表現優於比特幣，顯示使用者紛紛減碼非主流資產。

CoinMarketCap 顯示的「Altcoin 季節指數」，最新得分僅 18 分（滿分 100 分），明顯低於代表 Altcoin 勝出門檻的 75 分，創下歷史新低。評論：這表示整體投資人仍將焦點放於比特幣，對 Altcoin 抱持觀望態度。

另一與市場結構有關的指標「市場廣度」也不容樂觀，目前只有約 8% 的 Altcoin 價格處於 50 日平均線之上，突顯整體技術基本面疲弱。

總結來看，自加密市場動能回升以來，資金重回比特幣，加上技術面與統計數據印證，Altcoin 的廣泛反彈尚未具備基礎。「比特幣主導」的大環境，讓「所有幣種一同上漲」的榮景難以再現。

關鍵詞：比特幣(BTC)、Altcoin、市佔率、ETF、市場季節、技術分析

評論：在目前大環境下，投資人若欲參與市場成長，或可能更需聚焦具備機構支持與技術優勢的資產，廣撒網式的 Altcoin 策略風險偏高。是否能突破重要技術壓力點，將是觀察 Altcoin 能否迎來轉機的關鍵。