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比特幣(BTC)近期的大幅下跌並非單純的價格回調，而是受全球「金融環境變動」所導致的「流動性壓力」。根據市場分析師沙納卡·安瑟倫·佩雷拉（Shanaka Anselm Perera）於 12 日（當地時間）在 X（原 Twitter）上的發言，日本升息引起的全球槓桿交易結構瓦解，是導致比特幣跌勢加劇的主要因素之一。
佩雷拉指出，日本政府債券殖利率上升對市場造成明顯衝擊。以往「日圓利差交易（Yen carry trade）」的模式，讓投資人能以低利日圓借款並投資於報酬率較高的資產如美國國債或比特幣，但隨著日本 10 年期公債殖利率於 12 月 1 日飆升至 1.877%，創下 2008 年金融危機以來新高，2 年期也突破 1%，導致資金成本飆升，許多使用槓桿的投資者被迫「強制賣出（forced selling）」以應對虧損，自然波及到比特幣市場。
在這波下跌期間，比特幣也一度失守支撐位。根據數據顯示，12 月初一天內，比特幣 ETF 資金外流達 34.5 億美元（約 5 兆 670 億韓元），同時也有 6.46 億美元（約 9,492 億韓元）規模的加密貨幣合約被迫平倉。比特幣價格當日下跌 5.04%，報 8 萬 6,640 美元（約 1 億 2,717 萬韓元）。
即使如此，部分「比特幣巨鯨」仍視此次下跌為進場良機。根據報導，截至目前，該類大額用戶已額外買入 37.5 萬枚比特幣，礦工方面也顯示出「惜售」傾向，將月度出售量由 2.3 萬枚下修至 4,000 枚以下，此舉被視為對市場反彈抱有信心的徵兆。
評論：雖然日本升息造成全球資金緊縮，連帶衝擊風險性資產，但長期資金仍在利用低點布局，加密貨幣在未來宏觀政策企穩後或有再次反彈的潛力。
目前市場普遍關注 12 月 18 日日本銀行的利率決策。若屆時確認升息，市場預測比特幣價格可能進一步下探至 7 萬 5,000 美元（約 1 億 1,007 萬韓元）；反之，若維持利率不變，則比特幣有望再度挑戰 10 萬美元（約 1 億 4,676 萬韓元）大關。
關鍵詞：比特幣(BTC)、日本升息、日圓利差交易、強制賣出、比特幣巨鯨、全球流動性收縮
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