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根據 CryptoQuant 執行長朱毅榮（Ki Young Ju）的分析，加密貨幣市場正逐步擺脫「保護主義（nanny state）」時代，邁向強調「價值投資」的全新階段。他表示，在投機不再主導市場之下，具備實質價值與長期計畫的項目將成為新的發展重心。
根據朱毅榮於 24 日（當地時間）在 X（前身為 Twitter）上的發言指出，「現在的加密貨幣不再受到過度保護，市場已轉向支持創造真實價值與穩健營運的項目」。他強調，那些在近 10 年來經歷嚴格監管下仍能存活的「山寨幣（Altcoins）」，將成為未來市場發展的新興主力，因為「以投機為核心的時代已經結束」。
這一觀點也與當前的市場結構轉變相互呼應。近年來，機構資金陸續進場，同時現貨型 ETF 的推出，讓整體市場開始走向制度化運營。以 2024 年推出的比特幣(BTC) 現貨 ETF 為例，截至去年 10 月為止，該產品已累積吸引資金逾 1,470 億美元（約新台幣 4.78 兆元），展現出與過去個人主導市場時期大不相同的格局。另方面，以太幣(ETH) ETF 的規模也已達 290 億美元（約新台幣 9,430 億元）。
朱毅榮也指出，當前加密貨幣市場的投資思維應轉移至具有「長遠願景與商業模式」的項目，「不再是短期交易或價格預測遊戲」，這與 BitMEX 前執行長亞瑟·海斯（Arthur Hayes）提出的「比特幣四年週期已結束」等看法不謀而合。 評論：隨著市場成熟，傳統四年週期失去影響力，投資者更看重項目的基本面與持續性。
同時，CryptoQuant 日前也針對市場傳出「大戶與長期持幣者拋售比特幣」的傳聞做出澄清，指出此類說法「缺乏鏈上數據支持」。朱毅榮強調，從鏈上活動來看，整體機構化的市場環境正在降低波動性，投資焦點也朝向「可持續性的財務模型」轉移。
評論：這番評論突顯機構主導市場的重要性，也反映投資焦點已從短期套利轉向長期回報與穩定營收。
朱毅榮的這番觀點為市場未來發展提供了清晰方向，象徵「加密產業正邁向制度性金融資產」的關鍵轉捩點。對投資人而言，聚焦比特幣現貨 ETF、以太幣 ETF 及具備可持續發展能力的項目，或將成為下階段布局的核心策略。
關鍵詞：CryptoQuant、加密貨幣投資、比特幣ETF、以太幣ETF、價值投資、機構入場、山寨幣、鏈上數據、朱毅榮
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