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比特幣(BTC)近期跌破主要支撐線 10萬9,000美元，引發美國現貨比特幣ETF大規模資金外流，顯示機構投資人正逐步撤離。不過，部分產品仍保有資金流入，反映市場整體並非一面倒走向低迷。
根據 The Block 於 26 日（當地時間）的報導，截至當天，美國現貨比特幣ETF單日資金淨流出高達 2億5,340萬美元，本週累計流出總額則已達 4億8,000萬美元。比特幣價格自前一晚起快速下滑，跌至近 4 週低點 10萬9,000美元，儘管尚未觸及本月初的調整低點 10萬7,500美元。
儘管市場普遍呈現資金退潮，全球最大資產管理公司黑岩(IBIT)卻逆勢吸金。IBIT 當日淨流入約 7,800萬美元，持續吸引機構資金，突顯部分投資人仍對其維持信心。相較下，包含富達、Bitwise、ARK 21Shares、富蘭克林、VanEck 與 Grayscale 等大型競爭者的ETF產品則全數出現資金淨流出。
資料顯示，黑岩旗下 IBIT 在過去四週不間斷增持比特幣：本週單週買入 1,900 枚 BTC，前三週則分別購入 7,500、9,100 與 3,750 枚。黑岩在市場下行期間仍持續擴張部位，頗具象徵意義。評論：該策略表明黑岩長期看多比特幣市場，進一步鞏固其機構領頭羊地位。
除了比特幣之外，與以太幣(ETH)相關的 ETF 亦遭遇賣壓。僅在基準日單日，ETH 現貨ETF資金外流約 2億5,100萬美元，累積本週總流出達 5億4,700萬美元。以太幣價格近期則呈現雙位數的跌幅，顯示市場對該資產的不確定感持續升溫。
不過，也有正面發展浮現。報導指出，美國證券交易委員會(SEC)如今正與知名 ETF 發行商 VanEck 討論「ETF 代幣化」（Tokenization）相關事宜。評論：專家認為，若能實現代幣化，將成為以太坊的重要利多。以太幣在實體資產代幣化（RWA）領域擁有技術優勢與生態先機，可望成為該賽道的標準平台之一，強化其市場地位。
ETF 產品線方面亦持續擴增。本週 REX-Osprey 推出全新的以太幣質押ETF，Bitwise 則針對 Hyperliquid ETF 完成相關申請。近期獲 SEC 核准的 Hashdex 則推出掛鉤 Nasdaq Crypto 指數的ETF，新規上市。
此外，黑岩進一步申請註冊其新產品「iShares Bitcoin Premium ETF」名稱，該基金將採用「覆蓋買權」（Covered Call）策略，目標創造穩定的比特幣收益。評論：該產品預示黑岩試圖引導更多風險趨避的投資人入場，進一步拓寬比特幣投資工具的多元性。
整體而言，雖然現貨加密ETF市場持續波動，但領導業者積極優化產品組合與提高與監管機智慧連結，已為中長期發展鋪路。在目前的調整行情中，投資人逐漸將目光聚焦於 ETF 架構的「制度性進展」，而非短線價格震盪。本週市場發展顯示：結構改革與創新將成為下一階段加密投資的焦點。
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