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根據 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju（기영주）的分析，雖然比特幣(BTC)在本質上並非「通縮型資產」，但由於企業級資金持續以快於產出速度的規模大量買進，使其正在展現出類似「通縮」的特性。其中，美國上市企業微策略(MSTR)的策略性操作，已成為這一現象的關鍵推手。
根據 CryptoQuant 的報導，於 24 日（當地時間），Ki Young Ju 表示，微策略自 2020 年 9 月起開始強力買入比特幣，累積至今已持有多達 55 萬 5,450 顆比特幣，佔整體供應量的極大比例。由於這些比特幣未曾出現在市場流通中，實質上造成了供給減少的效果，其所帶來的影響相當於年通縮率約為 -2.23%。這種長期鎖倉的策略，讓比特幣儼然成為類似「通縮資產」的標的。
比特幣雖有限量 2,100 萬顆的總供應上限，但目前每日仍有約 450 顆新幣持續被挖出，理論上尚未形成真正通縮。然而在微策略與其他長期投資機構的大量持倉下，這些新產出的比特幣大多迅速被市場吸收，進一步壓縮流通供應量，逐步形成實質性的「資產緊縮」。
回顧微策略的購幣軌跡，公司首波大規模進場落在 2020 年 9 月，當時比特幣價格約為 1 萬美元。該公司透過 7 萬 8,388 次場外交易(OTC)，一口氣收購 2 萬 1,454 顆比特幣。其後無論是在價格高漲至 7 萬美元附近，還是 FTX 事件導致跌破 2 萬美元之際，微策略均持續增持未曾中斷。
截至目前，微策略持有的比特幣市值約為 580 億美元（約合新台幣 82 兆 3,600 億元），其中未實現的潛在帳上收益估計高達 200 億美元（約台幣 28 兆 4,000 億元）。
評論：Ki Young Ju 進一步指出，除微策略外，市場上越來越多機構也採行類似的「長期持有」策略，這可能讓比特幣展現更為明顯的供應萎縮現象。若未來更多主體參與其中，比特幣作為稀缺資產的屬性將加強，長線價格潛力也將更加引人注目。
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