比特幣(BTC)或已觸頂？多項鏈上指標示警牛市週期恐進入末段

根據市場觀察人士的分析，比特幣(BTC)可能已進入本輪價格週期的「最後階段」。多項「關鍵指標」出現過熱信號，顯示當前可能正處於強勢上漲的尾聲階段，並有潛在的劇烈回檔及後續「熊市」風險，投資人需提高警覺。

根據《Glassnode》的鏈上數據與其他市場研究，本輪比特幣價格的頂點雖很難精確預測，但透過技術指標與投資人行為的綜合分析，有可能推論出可靠的市場訊號。幾項歷來在牛市中發揮效用的工具包括：MVRV-Z 分數、Pi Cycle Top 指標、交易量趨勢、Puell Multiple 以及交易所比特幣「淨流入量」等，均已出現高檔警訊。

觀察大戶行為也能為市場走勢提供佐證。根據鏈上分析公司 Glassnode 的數據，自 2024 年底以來，持有 100 枚以上比特幣的錢包地址數量增加約 14%，達到 18,200 個，創下自 2017 年以來的最高點。這意味著主力投資人正在提前布局或應對本波上漲週期可能接近尾聲的狀況。

評論：當價格接近週期性高點時，市場容易過度樂觀。然而根據技術面觀察，目前已有若干大型指標進入「過熱狀態」，類似過去曾發生在川普總統政策刺激、市場流動性劇變時的歷史情形。這些訊號提醒投資人，需要將對「宏觀環境」的評估納入決策，而非僅依賴技術走勢。

專家建議，投資人不應過於執著於短線高點，以「長期週期視角」來進行「風險管理」，並結合上述主要市場指標採取戰略性配置，將能更有效應對未來潛藏的波動。

關鍵字：比特幣、BTC、牛市週期、MVRV-Z 分數、Pi Cycle Top、Puell Multiple、Glassnode、鏈上數據