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比特幣(BTC)市場近日再度展現出「極端波動性」的特徵。根據交易平台 CoinGlass 數據顯示，在短短一小時內，多頭倉位遭到清算的金額高達1,348萬美元（約新台幣4.3億元），遠遠超過同期空頭倉的清算規模7,790美元（約新台幣25萬元），出現高達17,300%的清算比率差距，創下近幾個月來極端不平衡的新紀錄。
令人訝異的是，這波大規模清算並非出現在明顯的下跌行情中。根據 Binance 數據，當時比特幣交易價格仍維持在11萬9,500美元（約新台幣3,920,000元）左右，逼近當日高點12萬美元（約新台幣3,938,000元）。市場解讀為，高槓桿操作投資人因過度樂觀，即使僅是一點點價格回調，也足以引爆快速連鎖清算。
從衍生品市場來看，此次清算風暴主要集中在比特幣。以太幣(ETH)和 Solana(SOL)的清算金額分別為312萬美元和202萬美元，相較之下影響相對溫和。交易視覺分析平台 TradingView 也顯示，清算熱點幾乎集中在比特幣，反映其市場波動性的高度集中。
若將觀察時段擴大至四小時，多頭合約的清算超過1億2,680萬美元（約新台幣41.6億元），遠高於空頭合約的598萬美元（約新台幣1.96億元）。雖然從日線來看兩方清算金額比較接近，但該小時內的快速震盪仍凸顯極端波動風險。
本次市場劇烈波動，恰巧發生於微策略公司（MicroStrategy）創辦人麥可·賽勒（Michael Saylor）宣布再度購入155枚比特幣之後。該公司目前持有總計628,946枚比特幣，平均購入價格為73,288美元（約新台幣2,398,000元），總投資金額高達46億9000萬美元，正在帳面實現約300億美元（約新台幣9,828億元）的未實現收益。
評論：值得注意的是，部分投資者可能受賽勒持續加碼比特幣的動作所驅動，進而產生短期 FOMO（錯失恐懼症）心態，導致投資者以過度槓桿快速進場，進一步加劇風險暴露。一名市場分析師便指出：「目前的清算數據顯示，短線投資人情緒過於集中，而這種情況下，價格的微小波動都可能導致巨大虧損。」
儘管比特幣整體技術面仍維持看漲格局，但本次事件再次提醒，衍生品市場中的情緒敏感度仍是潛在風險來源。投資人在行情震盪中的部位管理及風險控管能力，將成為未來是否能安然度過市場波動的關鍵。
關鍵詞：比特幣、多頭清算、槓桿交易、麥可·賽勒、微策略、衍生品市場、波動性風險
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