區塊鏈基礎設施占市場市值近 70%，專家強調應用依賴關係與長期價值

以下是根據您提供的韓文原文，依照加密貨幣專業新聞撰寫指引，以繁體中文改寫的新聞內容：

區塊鏈基礎設施仍為去中心化應用的核心支柱

區塊鏈與去中心化應用（DApp）雖互為依存，但在加密貨幣市場內，焦點往往集中在追求獲利與優質使用者體驗的應用層。儘管如此，若無基礎區塊鏈架構的支撐，DApp 將無從運作。從長遠觀點看，市場對區塊鏈基礎設施的重視仍不可忽視。

區塊鏈與 DApp 的價值關係，長期以來常被錯誤地以二元劃分方式解讀。這主要是受制於 Web2 時代的技術架構思維。風險投資人 Joel Monegro 曾在其「Fat Protocols」理論中指出，相比於網際網路時代由應用層（如 Google、Facebook）捕捉大部分價值的架構，區塊鏈時代的價值則可能集中在協議層。然而他後續補充，實際價值捕捉仍取決於整體市場規模與應用層的成功程度。

根據加密分析機構的最新報告顯示，截至 2024 年，若排除比特幣(BTC)與穩定幣，各大區塊鏈基礎設施占整體市值約 70%，年產業手續費收入達 60 億美元（約新台幣 876 億元）。相形之下，DApp 盡管僅占 30% 市值，卻創造出高達 33 億美元（約新台幣 482 億元）的收入。進一步來看，2025 年第一季，DApp 收取的手續費達 18 億美元，高於區塊鏈基礎設施創造的 14 億美元。

評論：儘管 DApp 在收入數據上表現亮眼，但這反映的是其使用者互動性與前端效能，而背後仍仰賴區塊鏈這一無形卻關鍵的基礎層系統持續支持。

多數使用者實際上並未直接意識到自身正在使用區塊鏈。他們透過遊戲、投資、社交或消費等 DApp觸及區塊鏈。因此，區塊鏈更多取徑於後端核心結構，同時提供系統中的信任、透明度與不可篡改性。

此外，區塊鏈扮演著值得信賴的數據紀錄系統，是所有鏈上活動的運行基礎。若僅以收入與應用普及率來衡量區塊鏈價值，顯然是對其角色的誤解。相反地，這些數據指標屬於前端 DApp 的績效評量。區塊鏈則如同步伐穩健的基座，讓這些應用能持續擴張與演化。

這樣的結構性分工，透過近年興起的模組化 AppChain（應用鏈）更顯明化。當某些高資源消耗的應用威脅到整體網路效率時，AppChain 可作為專屬區塊鏈運行，成功改善壅塞現象，其獨立運算及儲存能力也使效能大幅提升，並降低與其他應用的競爭壓力。

這進一步印證，DApp 難以獨立運作。區塊鏈不只是交易記錄工具，更是地基等級的產業基礎設施。市場對於所謂「價值」的判斷，應擴大至技術的重要性與架構依賴程度，而非僅靠利潤或用戶數據衡量。綜合來看，在整個加密貨幣產業中，區塊鏈的根本價值仍遠超應用層。

關鍵詞：區塊鏈、去中心化應用、AppChain、收入指標、Fat Protocols

資料來源：根據 The Defiant 的報導，於 24 日（當地時間）發佈數據與產業觀察。