歐盟研議擴大DeFi監管，Coinbase（COIN）警告用戶恐轉往保障較少的平台

歐盟正討論去中心化金融（DeFi）監管，與加密貨幣借貸相關的適合度評估也列入考量。Coinbase（COIN）警告，若評估範圍擴大至其他DeFi服務，用戶可能轉往保障措施較少的平台。

Coinbase歐盟政策主管Roeland Van der Stappen於12日接受Cointelegraph訪問時表示：「原本為了保護投資者而制定的規則，最終可能把相關活動推向保障最少的地方。」Coinbase認為，如果受監管平台限制用戶連接DeFi，用戶可能會另尋管道。

歐洲證券及市場管理局（ESMA）9月在歐盟《加密資產市場規則》（MiCA）檢討意見中，建議為向客戶提供DeFi協議存取服務的業者新增監管服務分類。

ESMA也提議更明確界定哪些活動屬於去中心化，藉此區分業者提供客戶DeFi存取服務時應適用的監管類別。

ESMA提出的是MiCA檢討過程中的建議，並非已確定或宣布實施的規定，因此不代表新的分類已適用於DeFi存取服務業者。

歐洲銀行管理局（EBA）同月建議，在考慮修改加密貨幣借貸，以及透過受監管平台連接DeFi借貸服務的相關規定前，先進行成本效益分析。EBA在9月的MiCA檢討意見中，將借貸適合度評估與槓桿上限列為可考慮的選項。

EBA提出的選項還包括風險揭露，以及評估DeFi借貸協議的安全性。適合度評估是檢視服務是否適合客戶的程序。

Coinbase關注的是適合度評估的適用範圍。Van der Stappen表示，若評估範圍從借貸延伸至其他DeFi服務，單純的穩定幣兌換也可能被比照槓桿借貸處理。

Van der Stappen認為，借貸、提供流動性及鏈上兌換可能受到監管擴大的影響最大。他表示，部分業者可能縮減服務，甚至完全停止提供DeFi存取服務。

Coinbase主張，應依不同服務的風險採取相應的保護措施。Van der Stappen表示：「合乎比例的做法，是讓加密資產服務提供者（CASP）依其活動採取適當的保護措施，同時繼續提供存取服務。」

Coinbase也擔心，若透過受監管平台連接DeFi受到限制，DeFi流動性可能分散至不同資金池，歐盟用戶在交易時可能取得較不利的價格。該公司也提出，市場可能形成彼此隔離的業者服務，或促使用戶轉往歐盟以外、保障措施較少的業者。

Adan與益普索（Ipsos）於2026年針對法國加密貨幣買家進行的調查顯示，49%的受訪者偏好透過交易所連接DeFi，選擇個人錢包的比例為14%。這項調查詢問的是偏好的連接方式，並非實際使用比例。

法國主管機關曾提出，對於向客戶提供DeFi存取服務的加密貨幣平台，可在部分事件中追究其責任。

歐盟執委會針對MiCA檢討的意見徵詢已於9月30日截止。執委會將依據收到的意見撰寫報告，說明MiCA的適用情況與市場變化；只有在認為有必要時，才可能進一步提出修法案。