日本指定投資機構海外證券淨買超2兆1805億日圓

日本財務省10月25日至31日的指定報告機構統計顯示，海外證券淨買超合計2兆1805億日圓。其中，股票與投資基金受益憑證淨買超1兆777億日圓，長期債券淨買超1兆3120億日圓，短期債券則淨賣超2093億日圓。

日本財務省於6日公布該週統計。淨取得額指證券淨買進金額，股票與投資基金受益憑證、長期債券兩類資產的買進額都高於賣出額。

日本銀行（Bank of Japan）總裁植田和男（Kazuo Ueda）6日在國際貨幣基金（IMF）演講中，說明日本經常帳順差為何日益仰賴海外投資收益，而非貿易。海外獲利列入日本經常帳，並不代表能從中看出資金實際流向。

植田和男表示，海外子公司相當一部分獲利留在當地再投資。這些收益會列為日本初次所得收支順差，而當地再投資則計入海外直接投資。

日本銀行的國際收支統計常見問題說明，直接投資企業未分配的盈餘，會視同先支付給投資人、再重新投入。這項會計處理是記錄國際收支所得與再投資的方式，並非現金匯回日本或用來買進日圓的交易紀錄。

植田和男也提到，日本銀行調查顯示，2023至2024年表示比以往更積極投資日本國內的企業超過70%。這是企業對日本國內設備投資的回覆，不能代表海外證券出售或日圓兌換規模。

日本財務省的週度證券統計，彙整指定主要報告機構的跨境股票與債券交易，並未涵蓋日本所有投資人持有的海外資產或交易。

財務省指定的主要投資者包括銀行、證券公司、保險公司及投資信託管理公司等金融機構。因此，這項統計的淨買超結果不能擴大解讀為日本所有投資人同期都買進海外證券。

財務省統計不包括海外直接投資與外匯存底，也未提供各幣別的交易明細。僅憑統計所列交易，無法判斷買賣款項是否兌換成日圓，或是否進一步用於比特幣（BTC）交易。

債券到期償還也可能列入處分項目。因此，解讀處分額時，須區分市場賣出債券與債券到期償還。

財務省週度統計所呈現的交易流量，與海外證券持有餘額的統計範圍不同。

日圓套利交易是借入低利率日圓，再投資於其他貨幣資產。若日圓升值或波動加劇，使借款負擔與保證金壓力上升，投資人可能縮減多種資產的部位。

國際清算銀行（BIS）分析，2024年8月市場動盪期間，多種資產都出現去槓桿壓力與追繳保證金情況，包含加密資產在內的投機性資產也承受較大壓力。當時日圓套利部位平倉與多種資產遭到賣出同時發生，但這段過往案例並不能證明目前日本資金正在賣出比特幣。

海外投資收益的會計順差，以及指定機構的海外證券淨買超，反映的是不同資金流向。若要說明比特幣賣壓，仍須另外確認獲利是否實際匯回或兌換，或日圓借款部位是否縮減。

依日本財務省公布時程，10月月度證券統計預定於10日早上7時50分（台灣時間）公布；11月1日至7日的週度統計則預定於12日早上7時50分（台灣時間）發布。