Anthropic IPO能否挽救撤案潮？文藝復興資本策略師：成功將是「一大勝利」

美國首次公開發行（IPO）市場本週接連出現撤回上市與縮減募資規模的案例，人工智慧公司Anthropic的上市計畫，被視為能否扭轉這波低迷氣氛的關鍵變數。

中國製造商Kepuni Holdings撤回了原訂在那斯達克掛牌、預計募資1500萬美元的上市計畫。Gravitics Holdings原本規劃募資5000萬美元的IPO，交易規模則被縮減了60%。《財富》（Fortune）21日（當地時間）報導這兩起案例時，也同步提及外界對Anthropic上市進度的關注。

從整體數字來看，今年的IPO市場並非全面凍結。根據數據供應商Dealogic統計，今年上半年全球IPO募資總額約1370億美元，其中SpaceX（太空探索技術公司）6月以750億美元的募資規模創下紀錄，帶動了整體數字走高。相較之下，智慧戒指製造商Oura在9月距離股票定價僅剩幾小時時，臨時撤回了上市計畫。

市場普遍將原因指向發行價的期望值落差。佛羅里達大學（University of Florida）IPO倡議計畫主持人傑伊·里特（Jay Ritter）接受《財富》採訪時表示，「部分企業寧可撤回上市，也不願接受低於預期的企業估值」，並指出「問題不在於商業模式不好，而是價格談不攏，企業要求得太高」。換言之,阻礙上市的關鍵並非企業本身的獲利能力,而是估值協商沒有談成。

在這樣的氛圍下，市場目光轉向Anthropic。文藝復興資本（Renaissance Capital）首席策略師麥特·甘迺迪（Matt Kennedy）表示，「如果Anthropic的IPO成功，對其他市場參與者來說，無疑將是一大勝利」。他也說明，一旦投資人從IPO中獲利，這些資金就會回流投入下一筆交易。換言之，Anthropic能否順利上市，被視為檢驗整體IPO市場資金循環能否恢復的重要指標。

Anthropic此前已於6月1日以非公開方式向美國證券交易委員會（SEC）提交S-1註冊申請書，啟動上市準備程序。市場也傳出，Anthropic正規劃上市後的治理結構調整，讓7位共同創辦人持有50.1%的投票權。

企業估值方面也出現具體預測。一位未具名的Anthropic長期投資人向《財富》記者肖恩·塔利（Shawn Tully）表示，以21日為基準，預期Anthropic的上市定價將落在約1兆8000億美元左右，《財富》據此進行報導。該投資人認為，上市後的交易價值最高可能攀升至2兆4000億美元，高於Anthropic原先設定的2兆美元目標，也超過SpaceX掛牌首日收盤時2兆1000億美元的市值。不過，由於這僅是匿名人士的個人看法，並非已確定的數字。

財務壓力同樣是變數之一。《華爾街日報》（The Wall Street Journal）引述Anthropic最新版招股說明書草案報導，今年上半年公司淨虧損達807億美元，同期營收約163億美元，較去年同期的11億美元大幅成長。

Anthropic尚未公布正式提交上市申請的時間。甘迺迪表示，申請書最快可能在本週五（23日）送出。他補充說，「由於規模相當龐大，效應可能持續很長一段時間」，「甚至有助於延續到2027年的IPO活動」。