美國現貨以太幣(ETH)ETF滿一年：資金流入回溫、貝萊德ETHA領跑市場

美國現貨以太幣(ETH)交易所交易基金（ETF）自上市屆滿一年，市場反應與資金流入歷程並非如外界預期般順利。儘管上市初期備受期待，然而以太幣的價格表現疲弱，使得這些ETF一開始便遭遇不小挑戰。不過，在主要資產管理公司帶動下，機構投資人穩定進場，使部分ETF出現顯著成長。

根據 The Block 的報導，截至 2024 年 7 月，美國共上市 9 檔現貨以太幣ETF，首日吸引總計 1.06 億美元（約新台幣 33.8 億元）資金淨流入。其中大多數資金來自於撤出 Grayscale 的以太幣信託（ETHE）後轉入新產品。當中，以貝萊德(BLK)推出的 ETHA 最為矚目，其首日即募得 2.66 億美元（約新台幣 84.9 億元）；Bitwise 旗下的 ETHW 則吸引 2.04 億美元（約新台幣 65.1 億元）；富達（Fidelity）的 FETH 亦獲得 7,100 萬美元（約新台幣 22.6 億元）資金進駐。但像是 21Shares、景順（Invesco）、VanEck、富蘭克林坦伯頓等，其產品首日資金流入則介於 700 萬至 1,300 萬美元（約新台幣 2.2 億至 4.1 億元）間，表現相對保守。

進入 2025 年後，ETF市場氣氛逐漸升溫。根據 7 月 18 日最新數據，當日以太幣ETF單日流入達 4.02 億美元（約新台幣 127.8 億元）。雖非最大流入日，但在 7 月 16 日曾創下 7.26 億美元（約新台幣 230.8 億元）的單日高峰，7 月 17 日亦有 6.02 億美元（約新台幣 191.5 億元）資金流入。自 7 月 5 日起連續 11 個交易日呈現淨流入態勢，累計吸金突破 28 億美元（約新台幣 890.3 億元），顯示投資信心大幅回升。其中，貝萊德的 ETHA 目前管理資產規模高達 79 億 2,000 萬美元（約新台幣 2,516 億元），仍穩坐市場龍頭；Grayscale 的 ETHE 則以 34 億 6,000 萬美元（約新台幣 1,099 億元）居次。

不過，過程中也非一帆風順。以太幣ETF推出初期，並未如預期帶動市場買氣，加上以太幣價格未能強勢反彈，導致資金流入動能受限。Grayscale 的產品持續出現資金流出，迫使新ETF的流入亦無法有效抵銷。市場氣氛真正出現反轉，始於 11 月中旬展開的 18 個交易日連續淨流入。直至 2024 年 6 月 12 日，ETF累積紀錄達到 19 日連續進帳，展現投資情緒正在改善。

評論：近期機構資金的回流表明，市場對現貨以太幣ETF再度燃起興趣。若這股趨勢得以延續，將有望促進ETF進一步進入主流金融市場。

隨著市場逐步成熟，現貨ETF對加密貨幣市場的「詞」影響力正逐漸顯現。未來一年，市場將密切觀察這類產品是否能真正實現「詞」主流化與「詞」制度性整合。